沈良：原油支撑，能化分化

我们知道拜登上台应该是基本确定，新冠疫苗也出来了，大家对未来的恐惧，不论是对疫情的恐惧还是对经济不好的恐惧都在下降，而对未来的乐观预期是不断上升的。

另外一个方面，随着经济活动、经济往来的逐步恢复，说明不管有没有疫情，正常的经济活动还是需要的，需求并不是消失了，而是在疫情期间被压制了，随着疫情的好转，还是会爆发出来。从这个角度讲，全球的需求在较快的恢复，未来的乐观预期现在越来越明确，明年经济复苏应该是一个相对确定性的事情。

这样的背景下，大宗商品里最重要的原材料，商品之王原油，应该能够获得一个支撑，所以原油有可能会震荡，震荡下行的概率比较低，大跌的概率几乎没有，震荡或者震荡上行的概率会相对多一些，甚至可能会因为某些事件，出现一个阶段较快的上涨。

在原油支撑下，能化板块会有什么样的表现？我个人的分析判断认为，能化可能是一个分化的格局，能化板块不同的品种它们的供求关系差别较大，供应量比较少、库存比较少的品种，它的价格可能会偏硬一点，供应量比较大的、库存比较大的品种，它价格的压力会大一点。但是不管怎么样，有些能化品种，它价格处在历史的低位，甚至有些在历史的最低位附近，这些低价的能化产品，它们是比较抗跌的，因为它们向下的空间实在太少了，再加上它们的原材料原油获得了支撑，那么它们向下的空间几乎就没有多少了，给它们的选择只有震荡或者震荡上行。至于基本面好的那些品种，它上行的概率就会更高一些，除非它利润太高，更多的产能开出来，可能会对它有一定的压制。

对原油跟能化板块，我们可以做一个相对简单的预判，有可能是原油是支撑的，能化是分化的，低价的品种是不容易大跌的。