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库存偏低需求较好 菜粕短期偏强振荡

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-11-16 08:44:46 来源:金期投资 作者:赵克山

11月初以来,菜粕期货企稳反弹,本周二一度大幅走高,刷新月内高点,但很快回落。


粕类库存偏低 需求较为旺盛


随着气温降低,菜粕市场逐渐进入消费淡季,但由于今年水产面积扩大,菜粕消费呈现淡季不淡的特点。据监测,截至11月10日当周,油厂菜粕成交量为19000吨,周环比增加6100吨,增幅为47.29%,已经是连续第二周增加。在需求淡季菜粕成交量剧增,说明下游需求较强。


另一方面,国内粕类供应并不宽裕。由于前期美国飓风天气,美豆到港延期,加之近几日我国海关对进口大豆转基因安全证书延迟发放,使得近期我国进口大豆到港、卸船量下降,油厂大豆库存降低,部分厂家则因原料不足降低了开工率,豆粕产出相应减少。与此同时,下游需求较好,豆粕库存连续走低。据监测,截至11月12日,国内沿海地区油厂豆粕库存为58.62万吨,周环比下降3.15万吨,大幅低于7月底的122万吨水平。从菜粕市场来看,由于油菜籽到港量下降,部分厂家开工率不高,使得港口油厂菜粕库存同样维持偏低水平。据监测,截至11月10日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为1.86万吨,周环比下降0.02万吨。截至11月10日,国内沿海进口菜籽总库存也小幅回落至35.55万吨,周环比下降0.6万吨。


利多消息匮乏 美豆连续回调


我国粕类需求主要依赖进口满足,美豆走势对菜粕有至关重要的影响。近期美豆基本面利多消息较为匮乏,很难出现连续上涨走势,无法对国内菜粕期货带来提振作用。由于单产、总产以及期末库存预估数字均高于市场预期,本月的美国农业部报告明显偏空,致使美豆在上周四冲高回落。近期美豆供需面仍无明显利多因素,美豆弱势振荡概率较大。


目前美豆收割进度已经超过九成,丰产大局已定。虽然产量较去年略有降低,但仍处于历史偏高水平。由于上年度南美大豆丰产,巴西产量更是达到了1.14亿吨的历史最高纪录,使得南美大豆出口量增加较为明显,其中巴西大豆单月出口连连刷新历史同期最高水平,极大地挤占了美豆出口市场。据美国农业部发布的出口检验周报显示,截至11月9日当周,美国大豆出口检验量为208.75万吨,低于上年同期的294.5万吨的水平。迄今为止,2017/2018年度美国大豆出口检验总量为1695.57万吨,低于上年同期的1926.36万吨,降幅为9%。


目前南美大豆正值播种期,前期由于部分地区干旱,巴西播种进度偏慢,最近随着降雨增多,巴西大豆播种进度逐渐赶上正常水平。据监测,截至11月9日,2017/2018年度巴西大豆播种工作完成57%,低于去年的63%,但高于5年均值的56%的水平。在阿根廷,截至11月8日,大豆播种进度为12%,比去年同期高1.1%。目前市场对本年度巴西大豆产量的预估多在1.1亿吨以下,但事实上今年巴西大豆播种面积比去年增加2.5%左右。在播种面积增加的情况下却预计产量降低,除非出现严重不利天气,否则被证伪的概率较大。如果南美大豆产量调增,将对美豆增加额外利空。


综上所述,由于库存偏低,需求较好,近期菜粕顽强上冲,但鉴于美豆依旧偏弱,加拿大油菜籽集中上市,菜粕摆脱整体油脂油料宽松格局困扰而独自上涨的概率不大,预计仍将维持偏强振荡走势。


责任编辑:韩奕舒

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