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丛书序（马文胜） 金融危机之后，国家战略从产业结构调整悄然向金融资本扩张转变。从2009年开始，中国期货市场开始真正步入大发展时期，表现在保证金规模和期货公司盈利水平大幅提高；到了2010年，随着股指期货带来期货市场规模大幅增长的同时，也将带来行业的分化。期货行业分类监管实施后，行业资源会向优势公司倾斜。 期货公司要在现有格局下做大做强，在行业分化态势下脱颖而出，一方面需要做好信誉维护，即真正做到合法合规；另一方面，各家公司的研发水平也要有所突破，向证券、基金行业的研究实力靠拢。 新湖期货始终秉承“财富共享才最有价值”的企业理念，引导投资者走专业化投资道路，我们09年在全国举办了近百场投资报告会与专业培训，得到社会各界的广泛认同。 随着金融期货的上市，中国金融市场将发生深刻的变化。监管力度进一步加强，期货公司的经营能力进一步提高，市场成交规模进一步增加，市场主体结构也将更加专业。这就需要我们不断总结和思考。 股指期货的推出，以及未来各类期权、更多的商品期货以及创新业务的推出，将对整个期货行业产生深远的影响。这会使具有金融服务功能的期货公司具有发展成规模较大公司的基础。更多期货产品上市，将会为更多的行业企业、更多的投资者提供风险管理与投资服务，从而使国内期货业成为大行业。 股指期货上市后其市场规模将快速扩容，但与过去商品期货的路径会不一样。商品期货规模的扩容，与其相关的产业基础发展状况密切相关，与品种覆盖面相关，同时需要让相关企业逐步认识和利用期货市场的功能。而股指期货的推出由于其本身与国内股市已进入繁荣发展期所决定，它不需要像商品期货那样，需对相关产业企业进行利用期货市场的开发，而是会因为许多投资机构或实力较强的个人投资者的快速“自觉参与”，而令股指期货市场较快的扩容。 2001年以来经过治理整顿后的国内期货市场已步-33入规范发展轨道，自2005年则进入了其快速发展时期。2005年的成交额13万亿，到2009年成交额超过了130万亿，增长了9倍多。 股指期货的活跃会反过来带来商品期货的进一步繁荣，基于基金等机构和投资者对股指期货的认识、熟悉，会令他们对商品期货市场的投资机会产生新的认识。可以说，股指期货的推出，将标志中国期货市场新时代的到来，会使整个市场变得更大。但我们不能简单地将商品期货与股指期货“机械地分离”，因为未来投资者特别是机构投资者，对期货市场的需求更多的可能是各种投资组合，需要不同的投资产品组合来参与期货市场交易。特别是对于现货行业来说，如果各种期权产品工具能够推出，则市场需求空间会是相当大的。 因此，对于期货公司来说，过去那种通过提供非个性化的研发报告、提供通道服务，则不会再具有竞争力，而是必须根据市场的发展特点与投资机构的需求，提供专业化高水准的金融服务。另一个发展方向是，投资者可以通过期货公司来购买投资产品。随着品种的增多，银行、信托、基金将设计出各种以期货为基础产品的衍生工具。期货公司不仅是各类投资工具的通道，同时也是相关产品的营销渠道。 《期货策略》的十三篇主体内容，是对期货投资从微观到宏观的一次全面解读，作者从全新的角度分析市场规律，并且把规律全部运用到交易实战之中，很值得借鉴，更加难能可贵的是，能把专业的规则和方法通过通俗的语言表达出来，大大增加了可读性。 最后，我要说的是，《期货策略》对于初入期货市场的新手尤其是股民来说，具有非常强的实战指导意义，而对于专业投资者或金融机构来说，更是具有启发定量交易思维，完善实证交易体系的重要作用。 新湖期货有限公司董事长：马文胜 2010年4月18日 |
作者自序 什么是期货？我们都知道，期货的英文叫做“Futures”，“Future”是未来的意思，那么“Futures”就是有很多种可能的未来。 未来永远有无限的可能：今天大涨，明天可能大跌；今天大跌，明天也可能大涨；一天当中上午和下午的走势也可能截然相反……我想期货的魅力也许就在于此吧，我们每天可以看到不一样的市场、面对甚或创造不一样的未来。 那么市场如此捉摸不定，是否有规律可言？我们所谓的“投资”行为，实际上是否都是在赌运气？ ——希望在看了本书之后，您的心中会有答案。 我们来看，2005年—2007年中国期市、股市经历了前所未有的超级牛市；而2008年，又经历了超级熊市；2009年，又经历了大反弹市……在牛熊市场的轮番洗礼下，可以真切地感受到：国内投资者的风险控制能力大大增强、交易水平在不断提高、先进的交易工具也在不断面市……中国资本市场20年的发展，凝练了国外上百年的历程。我们有理由相信，未来的5—10年，中国资金在全球资本市场上的影响力绝不会亚于今天我们“中国制造”在全球消费市场上的影响力。 2008年的秋天，拙著《期货兵法》在全国出版上市，这本书可以算作我多年交易心得的一个随笔，其面市之后的畅销程度及造成的影响大大超出我的预期。有不少投资人对兵法给于了高度评价，众多圈内的交易高手及私募基金经理对书中的理论和观点进行了激烈的探讨，在一定程度上促进了国内期货界积极研讨和学术交流的氛围，这才是最使我感到欣慰之处。 有投资者对投资市场上讲课或者写书的“高手”会有所质疑，探究他们的心理：其一是认为，如果交易能赚钱那大师们为什么还要出来讲课写书？其二他们会质疑，如果“高手”的秘诀告诉了别人，不就学会徒弟饿死师傅了吗？ 对于这两种普遍存在的疑问，我们来进行分析。第一个问题其实很简单：首先，生活不是只有交易；交易，也不是只为了钱；更多的是你从交易或者阐述交易时内心的收获和满足——这也是很多交易高手所追求的“高于交易”的境界。 关于第二个问题，真正具有竞争力的投资人或机构思考的方向不是指望对手更弱，更不会逃避强者，而是如何使自己变得更强。市场的变化日新月异，我们最终将面临的对手不是国内的一般投资人，而是国际成熟的投资基金。在不断变化的市场面前，任何人都不是老师而是学生，第二个问题自然也就很好解决了。 2009年7—10月，我在杭州举办了十期“期货揭秘”的系列培训，把自己多年期货交易的经验和想法较为细致地作了一次梳理。培训完全从游戏规则的角度来重新审视市场，并将分析结论直接运用到实战中去，进行现场检验。很多朋友特地从北京、上海、江苏、河北、安徽、山东以及浙江各地赶来听课，由于场地和时间的限制，培训总人数控制在1000人次。还有很多朋友因条件限制没能参加课程而颇为遗憾，故特此将课程要义整理成册并扩充了许多新的内容，希望通过出版发行以使更多的朋友能够看到。 《期货策略》可以说是《期货兵法》的姐妹篇。其中《期货兵法》把期货比喻成战争，讲述了如何在战争中生存的技巧；而《期货策略》则把期货比喻成游戏，讨论了价格语言下的潜台词、市场规则下的潜规则，以及如何利用游戏规则来获取游戏的主动权……两者可以说既有关联，在层面上又有很大程度的提高。希望投资者在看了《期货策略》的系列篇章之后能引起思索，并能够在今后的交易上或多或少有所启发，便于愿足矣。 由于此书成书时间仓促，纰漏和不严谨之处在所难免。再则由于《期货策略》对市场分析所选取的视角尚无先例，不乏还止于推测阶段的理论和总结。如果对本书内容有任何意见或建议，都欢迎对我们提出批评指正，探讨永无止境。 最后，感谢为本书写序的马文胜董事长，感谢为本书编写提供支持的新湖期货的领导和同仁，感谢为本书提供启发的数十位浙江、广东、上海和北京的私募朋友，感谢为本书出版事宜提供帮助的机械工业出版社的王颖小姐，感谢为本书宣传推广的和讯网、浙江经视、浙江民生广播、浙江财富广播、第一财经日报、南方都市报、新浪网、今日期货网、中金在线、期货中国网、期货实战网等等。《期货策略》中篇与下篇会在接下来的时间陆续推出，敬请关注。 方志 2010年4月16日于中国杭州 |
| 序 篇 期货游戏
◆什么是游戏 |
第一篇 时间法则 |
第二篇 杠杆法则 |
第三篇 多空法则 |
第四篇 合约法则 |
方志江苏扬州人，《期货兵法》作者，新湖期货特聘高级分析师，新加坡新思维（Nextview）集团特聘讲师，央视财经频道、浙江经视、杭州电视台、浙江广播电台特邀嘉宾。毕业于厦门大学，曾任私募基金经理，具有多年期货实盘操作经验，在实证分析和规则研究的基础上，建立了多种实战交易体系。其著作被马文胜先生称为“中国期货投资史上的里程碑”。