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2019年商品投资市场应把握的一些逻辑思维方向

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-02-21 10:45:41 来源:陆家嘴黑金俱乐部

2019年市场最早的预期对房地产极度悲观,对中美贸易战极度悲观,对金融去杠杆,对防范地方政府债务问题带来的基建投资下滑非常悲观、对股市极度悲观等等一系列的问题,导致了以黑色为龙头大宗商品在2018年11月份出现了剧烈调整。后续随着政策迅速转向,市场氛围好转,流动性宽裕,价格迎来了一波反弹。螺纹RB1905合约从低点3200附近反弹至3900附近,幅度约700点。在这个期间市场一直是在纠结中,疑虑中边反弹边回踩,一步三回头,如图所示位置。黑色系摇摇晃晃,在各种消息刺激下,先是中美两国元首会晤达成贸易战暂时休战的协议,再然后是克强总理视察各大金融机构立即降准,后来Vale矿难溃坝,口头传闻限制澳洲焦煤进口,煤矿事故啥的,到近期的环保限产啥的,晃晃悠悠,焦炭站稳到2100来了,铁矿上来600了,螺纹也站稳3600了。焦煤也兵临1300城下。热卷更是一改2018年三季度以来的颓势,05卷螺差实现了平水。未来的市场何去何从。值得理清楚未来市场的主线在哪里。从需求到成本,环保,金融,宏观等等,各条主线有必要捋一下。


首先讲与铁矿相关的,废钢近一段时间以来,价格的涨幅远大于螺纹,废钢是涨得多,跌的少。很多说是废钢的中间商没有上班的原因。这个问题得这么看,做生意是赚差价的,有利可图的事,为什么不做呢?大家可以看看各地的钢厂废钢收购都是什么价,从重废到轻薄料、钢筋豆、冲料、下脚料等;再就是与钢厂沟通了解钢厂每日的废钢消耗量与日均到货量、废钢存量。日均消耗量可以从添加比例与每日生铁粗钢的产量中估算。废钢的到货量下降,废钢库存不足,要保证产量的情况下,只有多干高品矿,而随着混合和超特的折扣大幅锐减,金步巴的货品质量不稳定,驱动铁矿上行的动力可显而见,不仅仅是矿难。更深次的是需求驱动问题,废钢与铁水的性价比问题。如果2019年废钢持续紧张,对比2018年废钢的添加比例将会大幅下降,重新回到15%左右甚至是以内的话。铁矿的需求端具有较强驱动动力。由铁矿吞噬一部分原先由废钢打出来的利润空间。


其次是中美贸易战缓和后,环保限产,环保检查带来的干扰,执行力度问题。环保问题既然是攻坚战,不可能搞过一阵风后不搞了。事情有先后主次,先解决贸易战,再逐步加强环保治理工作。


再者以钢定焦,山西焦化企业焦炉淘汰问题,2019年大量在1000m³以上新高炉投产以及环保要求带来的对低硫焦需求问题,主要是准一焦和一级焦,由此而牵扯到主焦煤的问题,低硫主焦煤紧张问题,或许在2019年可以看到随着一级焦和准一焦的需求大幅上升,与二级焦等外焦等基差的拉大。甚至是一级焦后续几乎是易涨难跌均有可能,所有焦炭要做多,肯定是布局09和01,一旦短时间的错配产生,涨幅最大的是远期合约。05意义不大了,即使现在限产,日照港和董家口近300万吨库存,也是不容小觑的抛压,此外两会限产临近焦炭需求下降也未尝不知。但双焦在2019年绝对又会是明星品种。特别是随着中美贸易战落下尘埃,是否会教训教训这些跟着美国人起哄咬人的狗腿子,比如澳大利亚、新西兰、加拿大等。港口限制澳洲焦煤进口不是空穴来风。更多的内容这里不便多透露。但这个东西也是一把双刃剑,一旦放开又会形成冲击。


需求端,很多机构和投资者还盯着房地产,其实房地产的意义已经不大的,2019年房地产投资是确定性的下滑,只是下滑的比例问题而已,而基建回升的力度,货币宽松的力度,消费的刺激政策,减税带来的积极作用我们都有必要审视。有些分析师和机构,无论是券商的还是期货公司的或者独立的咨询研究机构,后知后觉,没有远见和洞察力。根本没有意识到国家的重点已经开始转向区域经济发展平衡问题,最主要的表现形式是美丽乡村,扶贫攻坚战,乡村崛起等。这是写入19大中的重要内容之一。未来有更多的资金,更多的政策红利释放出来到农村这篇广阔的天地。我们国家14亿人口,农村人口占了10亿左右。剔除在外的游子,保守估算留守人口不低于6~7亿。农村土地流转制度的改变,宅基地的入市。一旦资金进入到农村。这个鲢鱼的活力将激发出来。大家注意到中国邮政储蓄银行已经列入国有六大行。邮储银行以前是承担农村富裕资金转向央行,支持国家建设的,也就是金融资本端,城市收割农村农民的闲置资金。资金成本低。资金收储后转央行,所以很多年以来邮储银行的储蓄率非常高。


宏观端则是要看到A股的熊市征途已经结束,人民币的贬值压力减轻以及中美贸易战谈判上的一些热点焦点问题。是否会重新通胀,通胀逻辑的商品股市,最起码农历腊月正月的天气不咋样,阴雨绵绵,这个是不利于农作物生长的,有一些民谣或者谚语,大家可以问问老一辈的农民伯伯。而其他的大宗商品上铜有突破迹象,甚至还可能恶意逼空哈(铜看涨,这个之前与笔者沟通黑色,聊到房地产下半年交房集中的问题时,说过的,看好铜和19年下半年卷板的消费)。原油是不是也有一种新的迹象,叠加委内瑞拉的问题,会不会爆发冲突,这种地缘政治,谁也不知道。油价不涨,美国庞氏陷井的天量国债怎么办?除了多印钞,稀释债务,制造全球通胀,再就是把原油价格涨跌死死控制在手中。那么其他的大宗商品上是不是也存在着这种迹象。


当然更多的话不想多说了,说多了说不定又会对那些自诩为大师们的不屑一顾,特别是某些看错市场,判断错市场,还成天死不认错,各种辩解,诡辩的人,把自身看问题的不足推给政策。


尊重市场,预判政策,分析逻辑,理清事实,统计分析归纳总结验证这每一条都是宏观微观结合的地方。过于依赖西方经济学上书本的东西,不免有些偏科。搞产业逻辑分析,市场分析,讲究的是海纳百川,有容奶大。不是一叶障目,不是偏执己见。我们要始终相信市场的力量才是伟大的,但是宏观调控,这只无形的手有时候也会改变市场运行的方向。奉行自由经济的人,永远不会理解当出现问题时,政府不介入,这种要死不断气是多么的痛苦,快刀斩乱麻则是减小了伤害。供给侧结构性改革亦是如此。即使钢铁行业的供给侧结构性改革完了,钢价就一定要跌回3000以下去吗?为什么不可以高位震荡呢?最明显的就是动力煤。动力煤的供给侧改革早就完了吧,276工作制名存实亡。煤矿生产按核定量生产了吗?设计150万吨的煤矿是不是普遍存在超采的,产量到200~300之间是不是司空常见的。不懂就要放下身段,从群众中来到群众中去,认真的向知者请教学习,向劳动人民学习。来一次再上山下乡锻炼。调研不是跑了几个地方,拍了几张照片,问了几个就算是调研做到位了。


后续将会有10~20天左右本公众号不会更新。泽铁咨询的大部分工作人员将外出调研,拜访客户。本人将先山东,再山西,甘肃,宁夏,陕西,湖北等地,重点调研双焦、乡村战略,大基建,新旧动能转换,棚改等等一系列问题。


责任编辑:韩奕舒

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