设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月29日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家

胡岸:利好预期将提升A股风险偏好

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-12-12 11:04:18 来源:广发期货 作者:胡岸

关注重要会议释放的信号


近期中美贸易摩擦暂时取得阶段性共识,推动股指上涨,然而华为事件和医药带量采购等消息使得投资者风险偏好再度回落。短期关注改革开放40周年庆和中央经济工作会议,预计会议释放的政策利好预期将推动A股风险偏好提升。


经济下行压力显现


基本面方面,11月以美元计出口同比增速为5.4%,较10月15.5%大幅下滑,低于市场预期。虽然中美贸易摩擦已经持续半年,但此前对出口的实际影响并未显现,出口同比增速前几个月基本维持在10%—15%区间。不过,作为出口的先行指标,新出口订单PMI已经给出了预警信号。新出口订单PMI自6月起连续5个月下行,11月小幅回升,但始终处于荣枯线下方,预示出口高增速不可持续。今年下半年在中美贸易摩擦的影响下,出口数据超预期。2019年1月1日将至,赶出口效应正在减退,2018年下半年出口的繁荣或部分透支2019年的出口份额,对明年出口或造成更大压力。


物价方面,11月CPI同比上升2.2%,不及预期和前值,其中食品价格降幅较大拖累了CPI。PPI同比上升2.7%,环比下降0.2%,主要受油价下跌的影响。短期通胀压力明显缓解,而通缩风险逐步显现。考虑到外贸、物价双回落,经济下行压力较大,预计政策仍有调整空间。


美股连续走弱  拖累A股情绪


上周2年期和5年期美债收益率倒挂,美股持续大跌,严重影响了A股市场情绪。从历史来看,美国2年期与10年期美债收益率倒挂被视为美国经济衰退的信号,因此当两者价差开始收窄时,市场悲观情绪就开始蔓延。最近一次2年和10年期美债收益率倒挂发生在2007年,随后便爆发了金融危机。


目前,市场对美国经济增长的预期放缓,美国11月就业数据不及预期。11月非农就业人口增加15.5万人,远低于预期值19.8万人,也大幅低于10月前值25万人。美国11月平均每小时工资环比增长0.2%,不及预期。美国11月ADP就业人数增加17.9万,创3个月新低,不及预期值19.5万,前值为22.7万,同时也低于此前20.3万月度平均水平。低于预期的就业数据叠加美债收益率倒挂,加剧了市场对美国经济进入衰退的担忧,受此影响,美股出现持续下跌,一定程度上拖累了A股市场风险偏好。


A股影响因素取决于国内


消息面上,12月11日上午,中央政治局委员、国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话。双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。受此消息刺激,三大股指盘中快速拉升,但很快又回落下来。尽管从过去来看,2018年中美贸易摩擦成为引导市场风险偏好的主要影响因素,但是中期来看,贸易摩擦对股指的影响逐步弱化。12月中旬前后将召开中央经济工作会议,会议将对明年经济工作进行部署,关注会议对货币政策以及降税等改革措施的表态。


总体来看,短期美股下跌以及华为事件使得投资者市场风险偏好回落,未来风险偏好修复或来自政策利好预期,关注月中即将召开改革开放40周年庆和中央经济工作会议,预计在政策底的呵护下,短期股指下行空间有限。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计