焦炭J1901走势展望:临近交割 市场会发生什么故事呢
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2018年12月15日 星期六

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

焦炭J1901走势展望:临近交割 市场会发生什么故事呢

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-12-06 11:13:01 来源:陆家嘴黑金俱乐部

截止到12月4日收盘,J1901持仓29.5万手,价格收于2306.5;12月5日收盘J1901持仓25.5万手,价格收于2335,减仓3.9万手,价格涨30点。焦炭意外近两日走强,出乎市场大多数人的预料之外,临近交割,仅剩一个月的时间,市场会发生什么的故事呢?


焦炭现货的四轮价格下跌,源自钢价的暴跌,钢厂出于成本角度,打压焦炭现货价格,现在钢坯价格已经反弹200左右,螺纹钢现货价格反弹近300左右,热卷带钢高线等品种也有100~300不等的反弹幅度,钢价暴跌之后现初步企稳反弹。随着贸易战短期缓和、钢价企稳、焦化厂抵制钢厂降价等多重因素,焦炭现货暂无进一步下跌的基础,市场情绪逐步缓和。推演焦炭J1901的走势,要从焦化企业开工率、焦化库存、钢厂库存、港口库存、盘面空头买货、港口焦炭现货贸易抄底、焦炭出口、钢厂高炉开工率,以及突发的环保事件等重点考虑焦炭的供需平衡问题。


11月29日钢联发布的230家独立焦化企业产能利用率为72.48%,焦炭总库存67.11万吨(增加12.20万吨),开工率下降2.07%;100家焦化企业产能利用率为75.68%,下降1.96%,焦炭总库存25.6(增4.75)万吨,110家钢厂的焦炭库存432.87万吨(增5.13万吨),港口焦炭库存总计243万吨(减14.5万吨);而12月3日找焦网公布的数据为焦化企业焦炭库存为55.4万吨(增加17.55万吨),产能利用率73.53%降3.19%,日照港、董家口焦炭库存分别为87.5万吨(减2.9万吨)、99万吨(增2万吨)。


从焦化开工率来看:受到利润挤压影响、特别是优质低硫主焦煤补库困难、价格高企,徐州地区焦化企业被要求强制性限产、以及推进4.3米焦炉去产能影响,焦化通过延长结焦时间,导致产量略有下降,开工率小幅下降。


推演逻辑一:焦化企业开工率受环保因素影响,开工率进一步下滑至70%以下,而钢厂高炉开工率不变,则供需关系进一步收紧,而盘面01焦炭空头按最终进入交割5000手计算,则需要买入25万吨现货;焦化开工率下降,钢厂需求不变的情况下,焦化企业焦炭库存很快消化,空头买入25万吨现货进行交割,则最终将给焦炭现货价格预计贡献200左右的涨幅;如果是买入30万吨进行交割。预计涨幅或可达到300~400;焦炭的供需矛盾进一步体现。钢厂冬储难度提高,2月春节前焦炭现货价格易涨难跌。


推演逻辑二:焦化开工率不变,钢厂高炉开工率小幅下降,需求下降1%~3%之间,供应保持稳定,需求端先空头买货交割,导致现货被动拉涨,后期随着交割完成,空头交割资源变成社会供应,则导致港口库存急剧增加,港口现货价格快速下跌,此逻辑下,现货拉涨200后再跌400~500的概率比较高;如果届时主焦煤采购缓和,进口煤放开,带动国内炼焦煤价格下行,焦化厂不到亏损,不轻易减产,则极端情况最终有可能下跌7~800左右;


推演逻辑三:焦化开工与高炉开工都保持现有情况不变,供需平衡,焦炭现货无进一步下跌基础,贸易商进场抄底,适当拿货,外贸出口签单好转,二者累计从焦化厂拿走约20~30万吨资源,空头盘面交货,采购20万吨,供给端短期减少40~50万吨,钢厂供应资源,库存快速下降,现货价格反弹2~300后,随着交割以港口资源到货,2月份后焦炭现货价格承压,以及进口煤放开,预计此时焦炭现货价格跌五轮500~600左右;


推演逻辑四:随着贸易战缓和以及最终达成协议,2月底3月初,因临近两会,雾霾天气加重,环保加码重来,从现在的放任自流,到一刀切强制限产停止;或者由陕西韩城的焦企环保问题发酵,最终导致形成对局部地区焦化企业的重点整治工作,焦化开工进一步下降,焦炭现货价格强势坚挺,供需矛盾强化,焦炭现货强势提涨,以及空头盘面交割资源以南方钢厂接货为主,那么意味着焦炭价格易涨难跌,3月份后随着,库存高位,价格下行,钢厂减产压力大,以及进口煤价格下跌,焦化利润扩大,倒推焦炭现货降价,预计本轮现货降价500~700左右。


责任编辑:韩奕舒

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值投资君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人: 刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:19963909@qq.com

七禾网总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆、尚玮
电话:13564254288、13585766089

七禾网产业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值投资君

投资圈APP(安卓版)

投资圈APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]