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头部基金公司到底值多少钱?从管理规模等三角度解析

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-10-18 11:20:55 来源:新浪财经

头部基金公司到底值多少钱? 


这个问题很难回答,但是我们可以找个上市的基金公司作为基准,根据公开数据比较一下。就让全球最大的资产管理公司贝莱德来当这个靶子吧。我们将从管理规模与市值、PE/PB的估值、以及员工效率角度进行分析。


一、管理规模与市值


根据贝莱德2018年三季度数据,目前其管理的规模为6.44万亿美元,相比去年底的6万亿美元增长了0.44万亿,增长率为7.33%。


截至2018年10月16日,贝莱德(BLK)的市值为651亿美元,管理规模与市值倍数为64400/651等于98.9,按这个比例我们算以下国内基金公司的价值:


如此简单以管理规模与市值倍数并不科学,在2014年蚂蚁金服10亿控股天弘基金,以此计算当时给予公司的估值为20亿元,但是蚂蚁金服不仅出钱,主要还给销售啊,否则天弘基金也不会有近两万的管理规模。


另外就是在2009年8月份,招商证券109.5元/股挂牌转让博时基金24%股权,由此估算博时基金当时的估值为440亿元。


如果将国内最大的公募基金-天弘基金的管理规模折算为美元,约为2500亿美元,相比贝莱德6.44万亿美元,还有25倍的增长空间!所以如果以贝莱德作为估值基准,计算得到的一定是底价X打折的效果!


二、PE/PB的估值


根据公开数据贝莱德前三季度管理费收入为28.8亿美元,以此计算全年管理费收入约为38.4亿美元。


贝莱德货币基金的规模约为5500亿美元,占比其总规模不到8%,管理费的主要来源为权益型产品与债券型产品。


截至2018年10月16日,贝莱德股价为408美元,以TTM计算,贝莱德每股收益为35.61美元,由此计算PE为11.5;每股净资产为200美元,由此计算PB为2.04。根据PE与PB的系数计算国内基金的估值。


数据来源Wind,利润数据来源中报利润X2;


三、员工效率


根据贝莱德数据,其在全球有12000名员工,根据6.44万亿美元的管理规模,贝莱德的人均管理规模为5.36亿美元,换成人民币为人均管理规模为37.6亿人民币/每人。


对于基金公司而言,员工的单位效率越高,公司盈利越好,换一个角度就是降低成本的空间更大。


贝莱德从创立到现在不到40年历史,已经成为全球最大的资产管理公司,其成长之路就是并购之路,先后并购了美林资产管理与巴克莱的BGI,在资产管理行业,提高效率的最优模式就是并购!


责任编辑:韩奕舒

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