行业动态：

据中国海关统计，2010 年 2 月我国进口棉花 21.1万吨，环比减少 9 万吨，减幅 28.93%；同比增加12.79 万吨，增幅 137.4%。截至 2 月份，2009/10年度我国累计进口棉花108.6万吨，同比增加44.18万吨，增幅 68.9%。2010年2月，我国出口纺织品服装约 126.38 亿美元，较去年同期增加 59.63 亿美元，同比增幅 89.34%

据美国农业部（USDA）3月10日发布的全球棉花供需预测 09/10年度全球棉花产量为 685.8万吨，较上月调减 10.9万吨；消费2519.1万吨，增3.7万吨；全球进口和出口分别为748.7 万吨和746.8万吨，各自调增 13.6 万吨和 11.5 万吨；期末库存1119.2 万吨，调减14.7万吨。

新湖点评：

昨夜美国农业部发布的3月供需报告并未给市场带来预期利好，美棉弱势整理；今日我国 CPI 数据超乎市场预期，引发了市场加息及刺激政策退出的预期，期货市场资金表现疲弱，整体呈回调态势，邻池白糖以跌停报收，足见市场气氛的低迷。郑棉市场亦难独善其身，截至收盘，CF1009 较上交易日结算价下跌 185 元/吨，重新回落至10日线下。今日成交 216730手，较上交易日减少52816 手，日减仓11776手。

随着美棉的调整和CCIndex328指数的缓步上涨，国内外棉价差正逐步收窄，短期内拉动国内棉花价格上涨的动力正逐步减弱；同时，随着郑棉的调整，期现货的价差也逐步收窄，市场逐步回归平衡。笔者认为，目前国内供需紧张，价格将以稳中趋涨为主；而此时美棉的走势尤为关键，如向下调整，那么我国进口之门将逐渐开启，国内供给紧张局面有望随之缓解；或美棉于此位盘整，以待国内棉价逐步与之靠拢；由于3 月供需报告利多因素有限，以及前期美棉价格高企致其出口走弱，因此笔者预期美棉上涨动力略显不足。

从盘面看，郑棉重新回到震荡区间，供需紧张局面使得做空动能较为有限，笔者预计，市场将以稳中趋涨为主，但空间较为有限。

撰写：新湖期货研究所 柳青

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