设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月29日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 基金研究

布局创业板ETF:配置新兴行业兼打新

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-09-20 14:31:18 来源:雪球 作者:指数基金

今年以来,全市场的8只创业板ETF份额增长了7倍,创业板ETF场内的成交活跃成交金额再创新高。


创业板引来资金布局,有充分下跌的成分,三年多来相比最高点只剩下了三折多。市盈率估值从100多倍下跌到了30多倍。记得当年疯狂的时候,很多拿出美国纳斯达克的一些奇高的估值,来说明创业板当时估值还可以。当时很多拿着创业板的整体市场估值对比纳斯达克的局部估值,明显是乐观情绪促成的泡沫。随着泡沫的破裂,创业板整体的估值不再是那么高,现在与纳斯达克三十多倍的估值真的接轨了。现在很多又有了悲观情绪,认为发展中的中国不如发达的美国了。创业板的中国是新兴市场,虽然公司水平差些,有发展的潜力。美国制约中国产业升级,会促使中国从高端转向中端,几年后一批创业公司起来,自主创新,自主制造,经历阵痛,更有利于中国创业产业发展。一些资金开始寻找估值洼地,开始布局中国的创业板了。


创业板的估值水平如下图表。


图:创业板指数点位与市盈率变化


2012年底创业板也曾出现了低估值,当时经济下行,小企业融资难。随着市场的复苏,估值和成长迎来了双击。创业板估值最高的2015年也是创业板成长最好的时候,利润有了三四成的增长。现在,随着创业板的估值低迷和经济低迷见底,虽然创业板的估值未来可能还会下移,成长也在放缓。但是,创业板代表的新兴经济,成长性还会企稳回升。估值下行的空间也很小了。退一步讲,像银行一样估值下行,优秀公司推动指数上涨也是可行的。参考中证银行指数,近些年来估值下到了个位数,中证银行全收益指数也是站上了2007年的最高点。创业板的估值不会下到个位数的,而且现在和纳斯达克指数的估值持平。创业板指数是中国未来新经济的发展引擎,在下一轮经济周期中估值和成长双击,值得期待。


创业板ETF的行业比较全面,ROE在低迷时期也是比较稳,达到了9.96%。2018年上半年创业板上市公司实现营业收入合计5910.67亿元,同比增长19.92%,公司平均营收为8.10亿元;实现归属于上市公司股东的净利润合计544.76亿元,同比增长8.13%,公司平均净利润为0.75亿元。创业板公司营业收入同比增长率、净利润同比增长率的中位数分别为19.25%、13.6%,而全部A股的这一数据分别为13.76%、13.02%,创业板表现略优于A股整体。


配置创业板ETF也不能耽误打新。所以,小规模流动性又好的创业板ETF是最佳的选择。比较一下流动性和规模,近期的日均千万成交额以上的只有易方达创业板ETF和广发创业板ETF,最新规模分别是160.97亿和10.47亿。随后的南方创业板ETF成交额只有3百万,规模6亿多。查询了一下成交额和打新规模不错的广发创业ETF(159952)场内有做市商做市,流动性在市场所有创业板ETF产品中排名第二,远远超过了除易方达以外的其他创业板的基金,成交量充足有保障。创业ETF(159952)目前10亿的规模,打新收益可增强25个bp,而以易方达创业板ETF目前160亿的规模计算,增强不到2个bp,所以创业ETF(159952)规模在打新增强方面更有优势,性价比高。


创业ETF(159952)在同类指数基金的业绩排名第一,超出了易方达创业板ETF和华安创业板50ETF,足以验证基金打新优势。


表:2018年以前上市的创业板块ETF收益率比较

数据来源:wind,截至2018年9月12日。


总结一下,估值方面创业板指数已经到了历史底部,未来估值也许会下移,但是创业板的成长性不会萎靡不振,随着经济的复苏,估值和成长会迎来双击。场内基金中从打新、流动性和同类业绩上来平衡,创业ETF(159952)是最佳的选择。


责任编辑:王雨帆

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计