基本面不佳双焦期价面临下行压力 季节性波段操作
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2018年09月21日 星期五

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

基本面不佳双焦期价面临下行压力 季节性波段操作

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-07-11 08:56:34 来源:方正中期期货 作者:王盼霞

2018年,在需求下行、产能缩减的情况下,预计双焦期货将出现较2017年底部抬升、中枢下移、波动降低走势。首先,在GDP增速放缓的新常态之下,宏观面房地产销售情况难以维持2017年的盛况,但预计会保持平稳增长,因此需求端大体会维持稳定。其次,2018年煤炭去产能进入巩固阶段,按照“十三五”淘汰8亿吨煤炭产能规划,因此难形成亏损性成本坍塌。最后,2018年钢材利润、焦化利润在去产能背景下难于出现塌方,否则亦不利于去产能的进行。因此,对焦煤、焦炭全年的判断维持谨慎乐观,依照季节性进行波段操作。


2018年,焦煤价格受益于打击“地条钢”带来的红利仍在,需求预计仍有1%增长,焦煤价格仍有望维持高位平稳。从季节性而言,受货币投放节奏、开工热情等影响,2018年煤炭需求上半年好于预期。供给方面,2018年新增产能需要产能置换,对总供给影响有限。


二季度环保政策集体发力,三季度环保政策更迭交替,各地区政策影响分化加剧;“2+26”城市焦炭主产省环保政策影响覆盖50%,汾渭平原环保政策覆盖逾30%;其中,山西地区政策涉及范围广,按照保卫蓝天第二阶段入驻至采暖季结束来核算,影响产量953万吨,河南地区涉及城市少,环保政策影响产量约136万吨,而陕西因汾渭平原政策涉及范围并非为其焦化产能密集区,在三个省中影响度较小,环保政策影响产量约60万吨。


截至6月底Mysteel统计数据显示,6月焦企库存总体上仍呈下降趋势,而主流钢厂焦炭库存呈缓慢上升态势,但补库结果并不理想,说明焦炭供应并不宽松。本月港口焦炭库存继续下降,贸易商港口主要以出货为主,高价资源成交较少,市场心态尚可。


2018年焦炭库存较以往的新变化是:焦化厂低库存运营,钢厂提前备货原料充足。原因很明显,在经历2016年-2017年原料阶段性紧缺的行情之后,钢厂为避免受到阶段性原料成本上涨的冲击,一般会提前1-2个月进行原料备库。而焦化厂则在低库存策略下实现了较好的利润。从数据上可以很清晰地看到这种状态,且这种库存状态较难发生转变,因为无论是钢厂的积极补库还是焦化厂的低库存,均是其生产经营过程中形成的较优策略,一段时间内将会维持这种状态。


整体来看,2018年供需面较2017年走弱,供应过剩局面较2017年将有加剧。需求方面,在2017年钢厂高利润刺激之下,2018年粗钢产量将有同比1.6%左右的增幅。从供给端而言,鉴于2017年内仍有部分新投产或在建焦化项目,且大多也属于减量置换项目,并将于2018年-2020年间陆续投产,但新增产能比较有限,因此,在需求增量的刺激之下,产量可能会有小幅增长空间。从库存消费比情况来看,2018年库存消费比抬升,意味着焦炭利润较2017年可能会有走弱的可能,压制价格上行空间。


责任编辑:韩奕舒

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人: 刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:19963909@qq.com

七禾网总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆、尚玮
电话:13564254288、13585766089

七禾网宁波分部负责人:童斌
电话:15888511500

七禾网产业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值君

投资圈APP(安卓版)

投资圈APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]