私募档案——九坤投资:无处不在的量化
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2018年06月19日 星期二

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 头条

私募档案——九坤投资:无处不在的量化

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-06-14 19:47:46 来源:七禾网

当遇到“量化小年”,不少量化私募折戟沉沙,而九坤投资却越战越勇。去年,私募基金平均收益仅为-0.04%,九坤投资的阿尔法策略基金在2017年遥遥领先同行,网上数据显示其平均收益达10.29%。在七禾研究中心最新发布的中国私募100强榜单里,九坤投资也排名前列。


相关链接:中国私募100强榜单发布!


无处不在地使用量化


王琛和姚齐聪


九坤投资成立于2012年4月,由王琛和姚齐聪创立,一人毕业于清华,一人毕业于北大,都曾就职于美国的量化对冲基金,均对量化投资有较为深刻的认识。2010年,随着国内股指期货正式问世,两人看到了中国量化市场机会的到来,于是离开了华尔街,回到北京合伙创建了九坤投资,成为国内较早一批将华尔街对冲基金投资方法和运作体系进行中国化的专业从事量化投资的公司。


在《周易》一书中,六为阴,九为阳,九代表阳数之极,坤为地,代表了厚德载物。 九坤投资的英文名是Ubiquant Investment,Ubiquant一词的意思是无处不在的量化。代表着九坤投资在交易、研究、团队搭建都无处不在地使用量化方法,进行思考和设计。因此,九坤这一名字体现了他们对数据与计算的极致追求,以及平和心态对待投资的双重寓意,这便是九坤投资的名字来源。


每年花在数据上的成本达几百万


作为一家投资公司,投资理念十分重要,相当于公司的指明灯。九坤投资坚持量化交易的投资理念,通过定量化、分散化的投资模型,寻找发现市场规律,并通过程序化交易技术,以赚取绝对的投资收益。


九坤投资总经理王琛曾表示,量化并不等价于通过传统投资方法进行定量化、自动化地操作,其实量化的内核更多来自于对大数据的应用,量化交易的基础就是对历史数据的统计分析,也就是所谓的让数据说话。九坤投资通过对涵盖市场交易数据、基本面数据、新闻数据、研究报告数据、宏观数据在内的海量数据进行分析和建模,对投资标的的收益和风险(波动)进行定量化的估计,通过对冲、套利、趋势跟随等方法构建投资组合获取收益。


九坤投资每年花在数据上的成本达几百万,市场上能找到的数据都尽可能去买。同时,在传统的基本面分析、量价分析之外,还用人工智能、机器学习等非线性方法分析,希望能挖掘出额外的信息和阿尔法,获得超额收益。


对于分散投资,王琛表示,通过充分分散化的投资配置,可以在相同的投资回报水平下,大幅降低投资风险。因此,九坤投资通过在多市场(沪深港股票、四大期货交易所)、多品种(同时交易超过400支股票和全部期货品种)、多策略(套利、趋势、做市、对冲等)、多时间跨度上(高频、日内、日频、周频),尽可能分散投资,最大化整体投资的夏普比率(收益风险比)。


而分散化的交易需要有强大的程序来保证。九坤投资通过自行开发的程序平台,在数据整理、策略研发、交易执行等方面实现完全自动化,避免因人为干预导致的心理波动和操作失误,以微秒级的交易延迟,同时监控上百只股票和期货品种,集腋成裘。


管理规模从2亿增长到50亿


前面有提到,九坤投资在2017年的业绩表现还不错,股票类量化产品平均收益率达到10%左右,CTA策略收益率超20%。虽然王琛带领的团队在去年行内业绩排名居前,但他直言:“2017年对中国量化私募是最艰难的一年!”


2017年,A股市场呈现“一九行情”,主观多头策略抢尽风头,但量化策略私募却赶上了“小年”,纷纷遭遇窘境,过去几年的高阿尔法收益时代一去不复返。据朝阳永续提供的“10亿私募对冲指数”显示,2015年-2017年,该指数涨幅逐渐下滑,依次为353点、104点和30点。2017年 “5亿私募CTA指数”更较2016年下滑了10个点。


而九坤投资,在量化私募圈剧烈“洗牌”之时,仍然有不错的业绩,阿尔法策略基金更是在在2017年遥遥领先同行。王琛认为,“量化小年”对量化私募来说是 “大浪淘沙”的过程,市场收缩阶段,资金和人才会更加倾向于向最优秀的量化私募集中,而各个量化私募的生存压力变相推动了策略和团队的迭代。


很多量化私募在“量化小年”里折戟沉沙,而九坤投资却越战越勇。2016年时,九坤投资的管理规模还是2亿,到2017年底,投资规模就增长到了50亿,资金管理规模飞速增长。据了解,九坤投资的团队前几年一直在做自营业务,这两年才开始对外募集资金,发展资管业务。经过不断的积累,目前九坤投资旗下产品线,包括股票策略—市场中性、股票策略—指数增强、股票策略—量化选股、商品期货策略和复合策略。


多维度、多层次、可持续发展的风控体系


在风控上,九坤投资也有着自己独到的见解。任何投资收益永远伴随风险,而控制风控是一家公司长期平稳发展的基本保证。九坤投资从一开始就针对量化交易的风险特点,制定和建设多维度、多层次的、可持续发展的风控体系。


九坤投资的风控只要分为三个层面,首先是战略层面,由投资决策委员会负责,确定公司产品风险控制要求以及公司整体的风险控制目标,然后根据市场行情的阶段性变化对风控目标进行调整,并对重大突发风险事件作出相应决策。其次是战术层面,由风控部负责,针对产品风控的详细要求和指标,联合其他交易部门建立完备的事前、事中、事后的风控方案,并在产品上线后持续监测、随时预警、并定期完成风控报告。最后是执行层面,由风控部、技术部、投研部分别根据事先确定的风控方案,从投资策略选取(风险匹配)、仓位管理(控制敞口)、交易实施(软件控制)、风险监控方面,严格执行风控流程和应对方案。


体系和人才才是真正的竞争力


能在“量化小年”里冲出重围并获得好成绩,除了离不开成熟的投资理念和完善的风控体系,更离不来一只配合良好的精锐团队。随着九坤投资的发展,目前团队成员扩容至50人,大部分成员来自清华、北大等国内知名高校,学术背景包括数学、物理学、统计学以及计算机专业,每天做着数据挖掘、因子开发、组合优化、交易优化、风控优化、IT系统优化等工作。王琛强调,策略会随时间失效,只有体系和人才才是真正的竞争力。



资金管理规模增长过快是否带来一定影响?


以上就是九坤投资网上公开的一些信息,笔者有个疑问,2016年时,九坤投资的资金管理规模仅仅2亿,到2017年底,资金管理规模就飞速增长至50亿。资金管理规模的过快上涨,对九坤投资是否会有一定的影响?九坤投资能否适应资金管理规模的快速增长?在这样的情况下,九坤投资能否继续保持着良好的业绩还有待观察。


相关链接:中国私募100强榜单发布!


以上文字由基金研究第三方七禾网唐正璐根据网络综合整理

www.7hcn.com  2018-6-14


研究员:唐正璐
Total:212

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

七禾网络

七禾网

金融茶馆

金融茶馆

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人: 刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:19963909@qq.com

七禾网总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆、尚玮
电话:13564254288、13585766089

七禾网宁波分部负责人:童斌
电话:15888511500

七禾网深圳分部负责人:孙卫国
电话:0755-25039169、13828812699

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

投资圈APP(安卓版)

投资圈APP(苹果版)

七禾网

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

许哲自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟 诚信网站

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]