宏源期货白糖早评：原糖炒作巴西天气，郑糖处于偏强震荡

要点

1.原糖：市场再度忧虑巴西天气对甘蔗的影响，以及空头大量减仓，推高了国际盘，向上挑战60日均线12.3美分一线。

2. 国内现货：昨日（5月23日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5620-5650元/吨（0）；南宁中间商站台报价5620-5660元/吨（-5）；湛江中间商报价5600元/吨（0）；昆明中间商报价5380-5400元/吨（0）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（5月23日），SR1809合约开盘5523，收跌32点（跌幅0.58%），报收5512，增仓7156手，持仓为606248手。

4. 中国4月食糖进口47万吨，同比增28万吨，略高于市场预估，1-4月累计进口90万吨。

5. 4月泰国出口糖约84.5万吨，同比大增48%。其中出口原糖50.6万吨，同比增加21.1%，其中超过70%发往印尼；精制糖出口量同比增加1.8%，为30万吨，台湾（8.9万）、缅甸（4.5万）和柬埔寨（3万吨）三地的进口占据半壁江山；此外低质量白糖出口量为约3.8万吨，同比大增72.7%。

6. 据新德里消息，尽管印度政府批准向蔗农提供154亿卢比的财政援助计划，并寻求通过出口减轻国内过剩库存压力，截至目前印度糖出口仍未启动。

小结：从4月份的进口数据来看，同比增加28万吨，随着配额外进口糖在后半年的集中发放，可以推算未来几个月进口数据将同比攀升。国内近期偏空的消息接踵而来，也是造成郑糖未能跟随原糖同步反弹的原因，现在要观察原糖对巴西天气的炒作持续时间和反弹高度。郑糖809在5500-5580的区间运行，901参考5530-5600的区间运行。操作上809合约5580、901合约5600一线的箱顶位置适当卖出套期保值。