这两天的，赵薇夫妇被证监会处罚一事又再次成为投资圈热点。至此，历时一年有余的龙薇传媒拟收购万家文化事件告一段落。
4月16日，证监会公布对万家文化的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书，驳回赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩，最终决定：对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。同时，对万家文化、龙薇传媒责令改正，并给予警告，而且分别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款。
处罚太轻了，证券法必须改！
明眼人都知道，事实上，禁入5年对于赵薇夫妻来说，影响甚微，黄有龙是一家香港上市公司董事长，他们夫妻俩人完全可以不炒A股炒港股。另外，赵薇夫妻在A股市场的股份也可以随时减持。同时60万的罚款，对他们夫妻两人来说不过是一场生日宴会的开支而已，这不由得让我们愤愤不平，难免让市场产生处罚过轻的质疑。此次对赵薇夫妻的申辩被驳回及处罚，唯一仅仅影响到的是赵薇的声誉而已。
然而，按照现行证券法，这已经是监管机构在查处信息披露违法时，能够给予信息披露义务人及直接责任人的“顶格”处罚。
事实上，无论是信息披露违法，还是欺诈发行、内幕交易，违法成本和收益之间的严重失衡，一直是困扰资本市场的顽疾。新一轮证券法修订，也将大幅提高违法成本作为重点之一。
上海市法学会金融法研究会副会长宋一欣律师表示，改变的方向应是按违法金额的比例和倍数确定罚款数额，以取代现行的定额法。“唯如此，才能真正对违法行为和以身试法者产生应有的震慑作用。”
2018年的两会中，《证券法》修订被列入了今年的立修法工作计划，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢表示，因为《证券法》继上一次修订以后，市场已经发生很大的变化，法律应该要跟上。在未来的《证券法》修订中应该要提高处罚金额，但要根据不同的性质与不同的违规违法程度而有所区别。比如说欺诈行为，因为资本市场核心是信息透明，对于市场欺诈行为要狠狠处罚。本次修订涉及的方面主要有：是否引入注册制、加大违法行为处罚力度、新三板制度创新、从业人员市场准入、投资者保护等等。
但是截至目前来看，《证券法》修改历时许久，至今仍未敲定，可见其中难度不小。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则直言：新《证券法》迟迟未出，反映出利益集团之间的博弈与分歧较大。包括哪些内容纳入适用范围、现货与期货的证券是否要纳入？如何规定亏损上市等。对于违法犯罪的惩处力度及如何量刑定罪也存在分歧，重大的违法行为要不要将牢底坐穿，如何承担刑事和民事责任等等。
但是不管怎样，《证券法》的修改脚步在加快，一部新的《证券法》呼之欲出，让我们所有投资者拭目以待，让那些“赵薇”无所遁形。
证监会：赵薇为违法行为直接负责人
2017年11月9日，证监会对万家文化发出处罚预告书，认为赵薇、黄有龙等人设立龙薇传媒后，在自有资金只有6000万、且融资尚存巨大不确定性的情况下，开始洽谈收购百亿市值的万家文化。对于赵薇、黄有龙夫妇，证监会认为其负有主要责任，对黄有龙、赵薇给予警告，并分别处以5年市场禁入、30万元罚款处罚。
证监会表示，黄有龙组织、策划、指派相关人员具体实施本次控股权转让事项，实际与孔德永进行控股权转让谈判，决策收购万家文化控股权，并指派人员进行融资安排、信息披露，知悉并决策本次收购的进展情况，了解两份回复公告所涉内容。赵薇作为龙薇传媒控股股东、实际控制人、法定代表人，在《股份转让协议》《借款协议》上签字，为公告以及银行融资方案提供个人资产情况、个人征信查询。证监会认定赵薇为龙薇传媒涉案违法行为的直接负责主管人员，并无不妥。
从法律角度上讲，赵薇想控股万家文化并没有任何过错。但是她是以龙薇传媒这家公司的名义来收购万家文化股权的，而这家龙薇传媒当时是刚刚才成立不久，好像就是为了这次收购计划而来。
现在很多人发问，赵薇到底犯了什么错，触发了证监管对其进行严厉处分？早在2016年底，万家文化第一大股东万好万家集团有限公司与赵薇实际控股的龙薇传媒签署了协议，万家集团拟将所持有的上市公司1.85亿股万家文化流通股股份转让给龙薇传媒，占万家文化总股本的29.135%，转让价格高达30.6亿元。
第一宗罪:以小博大，蛇吞象
此外，龙薇传媒注册资本仅200万元，赵薇却想让这家刚成立不久，还没有展开任何业务的小公司，来收购已经挂牌上市，且体量巨大的万家文化，实在是有些不自量力，蛇吞象之嫌。
第二宗罪:小资金撬起30亿资产
如果收购万家文化这家上市公司的钱，都是赵薇夫妻自掏腰包，证监会也不会对此引起高度重视。而在此30多亿的收购所需资金中，只有6000万是赵薇自己的，剩余的30亿资金，赵薇只能是以个人信用作担保，通过支付高额利息向其他金融机构来借贷了。
实际上，赵薇并非没能力买下万家文化近30%的控股股权，这次赵薇之所以上演空手套白狼的绝技，主要是赵薇夫妻没有这么多现金。赵薇夫妇所拥有的多家上市公司股权的市值就有45.22亿，另外还持有不动产、其余股权投资、影视等多项业务，合计资产高达56.63亿元。无奈之下赵薇只能求借于金融机构。
据悉，借30亿给赵薇的金融机构共有二家，其中有15亿元是向第三方西藏银必信资产管理有限公司借款，期限为3年，利息年化10%。另外近15亿元则来自于向金融机构股票质押融资，期限为3年，利率6%，尚在审批流程中。如此“高杠杆”，很快被市场和监管部门高度关注，也被戏称为“空手套白狼”。
照理说，这两家金融机构只要答应帮助赵薇度过难关，那么赵薇收购万家文化问题也不大，但是借款给赵薇的国有银行突然发生变故，涉事银行对赵薇说，因所需资金太多，现在本项目融资事宜要向总行进行审批，但2017年1月20日，龙薇传媒接到该国有银行的电话通知，本项目融资方案最终未获批准。
随后，龙薇传媒立即与其他银行进行沟通，希望就本项目开展融资合作，但因投机氛围太浓原因，而遭到了其他贷款银行的否决。因此，龙薇传媒只能向外宣布，无法按期完成融资计划。同时，当事银行曾为此做出说明，是市场对本项目的交易结构和方式存在较大质疑以及银行内部风险控制不到位等原因。
由于融资失败，控股万家文化就成泡影，也只能进行举牌了。龙薇传媒也明确表示，本次取得万家文化5.04%股权后，不会参与上市公司的经营管理活动，没有合作开展影视传媒领域重大项目的计划。且自本次增持之日起未来六个月内也不会减持所持有上市公司股份。
而后赵薇又宣布与万家集团关于收购万家文化的举牌交易也结束了，虽然交易失败，但赵薇近乎全身而退，万家集团放弃向龙薇传媒讨要1.5亿元违约金，并主动退还其前期支付的2.5亿元股权转让款。如果赵薇高杠杆收购万家文化失败，这个事件影响也不是很严重。
第三宗罪：信披误导让投资者损失
最为关键的是，不少因这场收购大戏介入万家文化的投资者可谓损失惨重。资料显示，2017年2月8日，万家文化再次停牌，停牌时股价为20.13元，停牌期间公告股东股份转让比例由29.135％变更为5％。2017年2月16日复牌后，当日下跌8.49%，第二个交易日下跌6.89％。
一直跌到2017年6月2日，万家文化股价跌至最低点8.85元。截至2017年7月21日，万家文化收盘价为9.03元，较2017年1月17日股价最高点25元下跌63.88%，较首次停牌前下跌45.20％。
目前证监会认定的事实，龙薇传媒在上事件中应该承担主要责任。根据《证券法》的相关规定，投资者可以向龙薇传媒提起诉讼，也可以向上市公司提起诉讼。凡在2017年1月12日~3月31日期间买入万家文化股票到3月31日仍持股的投资者，具备索赔资格。
现在的状况是，已经有投资者准备向赵薇夫妇索赔。有律师已经指出：“已收到很多股民来电、来函咨询。近期，我们将开始进一步确定索赔条件，全面开展索赔工作。”可见，令赵薇夫妻最头疼的不在于5年禁入，而是投资者损失后索赔机制正在开启。
赵薇夫妻究竟犯了什么错？她犯的错是拿初创的、还没有业务的龙薇传媒来收购上市公司万家文化。甚至为了收购万家文化，不惜动用30倍的杠杆率。而在这期间，由于不断有利好信息透出，使得很股民都去买了万家文化，最后是损失惨重。龙薇传媒在收购万家文化时所透露出来的虚假信息，使得损失惨重的投资者要求得到经济赔偿。
赵薇夫妇被禁入证券市场5年，被禁入证券市场5年，对江湖人称“女股神”“娱乐圈巴菲特”的赵薇而言，无疑是一记重创。其实赵薇禁入证券市场影响甚大，作为一名娱乐圈的名人，信誉度难免会被大大降低。
通过此事件，望所有资本人士引以为戒，自觉维护投资市场的公平与稳定。
.jpg)
.jpg)
.jpg)
