1、 现货方面：铜：下游在继昨日大量接货后，今日接货的主动性和积极性明显下降，仅少量贸易商收取部分低价货源。铝：期铝表现出止跌苗头，铝棒库存周比下降 1.72 万吨，市场对于后市价格信心略有恢复，贸易商间交投活跃，下游逐步复苏，采购意愿为本周最佳，今日华东市场整体成交活跃度较高。锌：炼厂出货正常，贸易商以出货为主，下游入市虽有询价，但盼跌情绪浓郁，观望者居多，拿货意愿不及昨日，市场整体成交不及昨日。镍：市场成交氛围冷清，下游企业畏高观望，多仅限于询价，少量按需拿货。

2、小结

(1) 铜：铜市利空影响逐渐消退，进口盈利窗口关闭，现货供给压力有所减少。在供需方面，精铜原料端存在不确定性，矿山罢工以及废铜进口受限支撑铜价，同时随着下游企业开工恢复正常及终端消费逐步转旺，国内累库将告一段落，预计铜市将进入去库存周期，铜价后期存在上涨动能，操作建议逢低买入。

(2) 铝：国内库存继续累积，国内电解铝社会库存增至 228.4 万吨，下游消费目前表现不及预期；而预焙阳极及氧化铝价格再次下行，使得电解铝生产成本下移，铝价近期连续走弱，更跌破 14000 元/吨重要支撑位。但铝棒库存周比下降 1.72 万吨，电解铝出库量有所增加，需求逐步复苏，铝价下行空间有限，操作建议以高抛低吸为主。关注后期原材料价格以及消费走势。

(3) 锌：伦锌近期交仓以及国内三地锌库存高位对于锌价形成压制。但加工企业开工率已经逐渐恢复正常，锌锭社会库存开始逐步去化，同时冶炼厂加工费持续低位，锌精矿供应仍然偏紧，部分冶炼厂 3 月份将停产检修，锌基本面仍然偏强，锌价不宜过度追空，短期建议观望或逢回调做多为主。

(4) 镍：菲律宾雨季提早结束，印尼出口增加，镍矿出口开始回升；同时，不锈钢市场库存大幅增加施压镍价。 短期镍价震荡，等待需求旺季到来。