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云飞扬:股市大盘浪形的解构与前瞻

开通高手技术视频大全【终身账号】    发布时间:2017-12-21 11:17:37    内容来源:

时至岁末,有必要对股市行情走势作一个回顾和展望,共同探讨如何解构当前大盘浪形,特别要是对2018年以后的市场进行前瞻和预期。


根据上证指数走势,目前可以划分出如下浪形(图1):

图1

图2


艾略特波浪理论反映了股市参与者群体的投机心理波动规律。对照标准波浪循环图,下跌推动A浪通常包含着12345五个小波,反弹B浪会是包含三个波段的abc结构(图2红线部分)。显而易见,股灾期间A浪暴跌过程中的5波子浪还是比较清楚的,其中的A-1、A-3、A-5三波下跌浪正好分别对应了股灾1.0、2.0和3.0。时间方面,从2015年6月12日的上证指数5178高点,到2016年1月29日的2638点低点,一共运行了34周。之后,市场开始出现B浪反弹,其中的a、b、c三个波形也基本完整(图3)。

图3  B浪中的abc结构


如果用中证800指数对比分析,那么,从3253低点到4634高点,B浪的运行时间恰巧是89周!同时,B-c浪段的划分也比上证指数更加明了,可分解成从c-1到c-5的5波子浪(图4),其中的C-3浪、C-5浪又都包含着清晰的5个细浪(图中虚线所示),这两个浪段的区别是,前者为一个收敛的上升楔形,预示着市场情绪趋同,可能产生一致行动;后者却呈现出一种扩张三角形形态,表示投资者认识分歧不断加剧,最终可能出现极端情况。而事实上,在C-5浪结束后,果然产生了大幅下跌!基本符合笔者在11月7日提前作出的研判预期(参见七禾网金融研究文章)。扩张三角形结构比较难得出现,一旦出现,往往预示着将有重要的方向性转折,这也是今年4月10日分析大盘即将出现大幅调整的依据之一。


图4


众所周知,股市中常见的斐波那契数字有5、8、13、21、34、55、89、144等,而从A股历史走势中相邻浪段的时间上看,通常不会产生同一个时间周期连续两次出现的情况。那么,如果不是89,C浪的运行时间是否有可能是55周?如果这个猜想成立的话,那么大盘将震荡调整到明年年底,更确切的说,从2017年11月中旬开始算起,第55周将落在2018年11月底、12月初。


关于C浪未来结束点的研判,主要考虑3个方面(参考图5):

1、在形态上,5波子浪一定要走完整。

2、比例方面,C浪底通常会低于A浪的低点,或者比较接近。

3、时间长度也要相称,通常可能会是黄金分割比例关系。(例如:55=89*61.8%,144=89/61.8%)

图5


虽然中短期对股市行情机会并不看好,但从长远来看,根据分形理论,整体的结构会与部分的形态相似(图6)。是否可以这样期待,在巨型收敛三角形整理基本结束后,将出现相当长时间的慢牛?


图6


综合来看,长期牛市的出现至少需具备五大条件:解禁抛售大潮基本消退;强制性高比例分红政策落实;部分国有股划转给养老和社保基金完成;房地产投机火焰熄灭;国际政治经济局势相对稳定。


回顾中国股市的历史,1990年~2016年是以投机炒作为主的阶段,主要特点是投机氛围浓厚,市场参与者以博取价差为主要目的,常常出现绩优股和垃圾股同涨同跌。2017年开始,进入了风格转换过渡阶段,出现了严重的两极分化,白马股一枝独秀,持续受到追捧;而更多不具备投资价值或者已经高估的股票被市场人士抛弃。


如果需要对市场未来态势作一个预期,那么,2018年很可能延续今年的投资情绪,结构继续分化,大盘持续震荡整理,并以此完成C浪运行(图6蓝色箭线)。2019年上半年,市场可能会有一次脉冲式的行情,也许是一波大盘涨幅在30%左右的小牛市,比如上证指数可能用几个月时间,从3000点下方涨到4000点左右(图6红色箭线)。而后,大盘仍将出现回调,但是底部会不断抬升,不会再创近几年的新低(图6绿色箭线)。


纵观全球市场,美国股市从1980年代至今,经历了三十多年涨30余倍的长牛,令全世界投资者十分羡慕。但是,毕竟美股已经运行了200多年,市场机制和参与者的投资理念都早已成熟。特别关键的是,美股的平均分红水平很高,正是不断提高的可分红业绩支撑了不断提升的指数。我们可以预见,随着监管的加强,市场逐步完善,若干年后,A股也终将进入到以投资持有为主的阶段,届时,随着上市公司整体分红水平的持续提高,中国股市也许将迎来绵延十年以上的长期慢牛(图6红色粗箭线)!


君子藏器于身,待时而动。虽然等待是漫长而艰难的,但是,广大股民朋友都是因为心存希望,在飒飒寒风之中依然坚持着。毕竟,老话说得好,冬天来了,春天,还会远吗?


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