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政策补贴预期加大 玉米深加工或将再迎利好

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-09-30 17:01:02 来源:布瑞克农业数据

8月以来,玉米深加工频现政策利好: 8月23日,财政部公布《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》提到“自2016年9月1日起,将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%”;9月23、28日商务部分别就进口美国DDGS“反倾销、反补贴”裁定,分别以征收保证金的形式实施临时临时反倾销、反补贴的政策,进一步利好玉米深加工。9月《关于切实做好今年东北地区玉米收购工作的通知》公布,提到“鼓励企业加工转化,支持有条件的企业延伸产业链条,大力发展深加工,促进玉米产业上下游协调发展”,结合目前的情况,我们认为玉米深加工在政策补贴的预期加大,玉米深加工或再迎利好。


从库存结构角度看质量


图表1. 中国玉米临储库存情况(截至9月9日)

数据来源:粮油信息交易中心、布瑞克


从库存结构我们可以看出,2012年产玉米341万吨,存储时间过长,基本只能用于玉米深加工,从目前拍卖情况来看,这部分玉米成交率低,随着新粮上市,这部分玉米更将无人问津,国家要加快腾仓进度,这部分玉米有较大可能以“定向销售”的形式销售给深加工企业,且2013年产玉米营养已经有所流失,也将面临超期存储问题,这意味着深加工的机会变多。


从收购角度看压力


今年“市场化”收购将以中央企业带头收购为主,并且“力争不低于去年政策性收购量,发挥好引领带动作用”,但中央企业仓容短缺问题同时暴露出来,中央企业压力很大。在国家“爆仓”的同时,用粮企业却基本不建库存,有机构称,加上今年新建的850-1000万吨,目前我国东北民间玉米收储能力约在5500-6000万吨,如果加以深加工收购补贴政策引导,会加强深加工企业的收购加工热情,同时用粮企业的成本降低业更有利于玉米深加工产品出口,这其实也是玉米的变相出口,以淀粉为例,出口1吨玉米淀粉相当于出口1.4吨玉米,且附加值更高。


从期货角度看预期


图表2. CS1701-C1701价差走势

数据来源:大连商品交易所 单位:元/吨


9月初,东北地区传来玉米深加工补贴传闻,淀粉CS1701应声下跌,布瑞克整理了2016年8月30日(补贴传闻兴起,淀粉下跌)-9月7日(震荡调整)期间数据发现玉米淀粉-玉米期货价差缩小约100点,至今价差整体维持在相当水平,反应到玉米成本上即玉米成本降低140元/吨,这反映了市场预期,我们认为玉米深加工补贴在100-150元/吨概率较大。


责任编辑:韩奕舒

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