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铝短期内将震荡下行:南华期货7月25日早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-07-25 08:59:30 来源:南华期货

黑色早评


1. 螺纹:震荡下行


上周唐山方坯小幅走低,周跌30至2010;螺纹现货普跌100-200,期货主力周跌217至2310。从钢铁行业整体态势来看,上周全国高炉开工率78.59%(78.45%);全国盈利钢厂比例78.53%(78.53%);钢厂利润大幅走低,根据我们模型,当前唐山螺纹吨实时利润普遍在110元/吨左右。


上周黑色赚足了眼球,周一跌停,周二续跌,周三震荡,周四暴涨,周五暴跌,现货市场价格受上周期货拉涨也得到快速调整,然而在期货暴跌后现货却因种种限产炒作挺价意愿浓,在此背景下,期货稍显涨势,现货就会顺势拉涨,从而提振市场信心,引起共振;但我们不可否认的是,刚公布的上半年宏观及6月钢铁产业数据并不利于钢价持续走高,尤其粗钢日均产量创历史新高,这也是价格高位难续的根本原因。我们认为,本周螺纹价格将继续承压。


2. 铁矿:继续承压


上周铁矿价格高位回落,普氏铁矿指数周跌2.3至56.65;连铁主力周跌33至428.5;现货方面,进口矿普跌15--20元/吨,国产矿稳定;BDI指数周跌27至718。从行业态势看,全国高炉开工率78.59%(78.45%),唐山钢厂产能利用率84.31%(86.03%);澳巴铁矿发货增361至2273.2万吨,北方港口到货量减5.8至1253.3万吨,港口库存增44至10884万吨。


从上周表现来看,铁矿石市场继续恶化,供给充足,需求一般,港口库存持续增加,钢厂依旧维持低库存运行策略。我们认为,铁矿基本面有进一步恶化趋势,我们认为本周价格将继续趋弱。


3. 煤焦:下游弱稳,或有一跌


周末周小川行长表示,上半年中国经济运行总体平稳,稳中有进,经济增速处于合理区间,物价和就业形势保持稳定。


周末消息面来看炉料和钢材价格均保持稳定,但成材现货成交一般,弱稳。煤焦现货交易良好,另外,唐山今起焦化厂停止装煤出焦,继续利好焦炭利空焦煤,但在利好钢材市场同时利好炉料。


另外,由于唐山钢厂7月底结束限产之后可能会集中补库,到时焦炭供应仍会偏紧,因此不少焦企看好8月焦炭市场。因此,操作上我们建议观望为主,震荡概率大。


白糖早评


洲际交易所(ICE)原糖期货转至平盘上方,但仍守在略高于三周低位的本周区间之内。郑糖夜盘跟随原糖走势,预计今日震荡时间还会持续。国内现货方面,各主产去报价下调。柳州中间商报价5840元/吨,南宁中间商报价5870元/吨。9月下方支撑5800,上方压力6000。1月下方支撑6100,上方压力6400。从技术形态来看,目前原糖和郑糖都处于箱体中,走势均为震荡偏弱,且都位于布林通道中轨下方,再度下探到下轨的可能性也很大,巴西压榨将进入高峰期,期价短期内还将继续调整。交易策略:总体依旧采用高抛低吸策略,买1抛9继续持有。


鸡蛋早评


自18日起,一轮强降雨过程自西向东。此次北方大范围暴雨对禽蛋市场冲击较大,华北黄淮是我国蛋禽养殖重地,受影响区域蛋禽养殖占比全国总量60%左右。受交通不便以及供给减少的影响预计禽蛋类价格将会大幅上涨。操作上建议投资者短线偏多操作为主。


油脂油料


1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五急跌2.3%,交易商称,受累于天气预报显示8月天气状况有利于作物生长。8月是美国中西部大豆生长的关键时期,很多作物在这一时期结荚和灌浆。交易商指出,基金的大豆卖盘强劲,因最新的天气预报缓解了对干热天气可能导致减产的忧虑。此外,现货市场需求疲弱重压豆粕期货,盘中触及4月29日以来最低。油价下跌拖累豆油期货表现。CBOT 8月豆油期货跌穿位于20日移动均线的支撑位。福四通(INTL FCStone)的Matt Zeller表示:“在玉米的关键生长期7月,良好天气令玉米下挫至合约低点,现在似乎轮到大豆了。” Zeller补充说:“即将进入大豆关键生长期8月,大豆价格仍有几美分可以下跌的空间。”


2、马来西亚棕榈油期货周五收低,前一交易日曾涨至两周高位,不过对市场需求强劲的预期令棕榈油价格获得支撑。市场正在等待船货验证机构周一公布最新的出口需求数据。本周棕榈期货累计涨1.7%,为连续第二周周线上扬,大豆价格下跌未能打压棕榈油期货的多头人气。


3、现货方面:广东豆油基差合同1609-40,6050,库存109万吨,广东棕油货源紧张停报,库存29万吨,马棕油进口价5370-5470,印尼棕油进口价5260。天津豆粕3150。


4、操作上:油脂周五跌破中期均线,短期离场。豆棕差1月周五夜盘收于1208,在1200上方继续买豆空棕。


能源化工早评


1、LLDPE:上周五国内PE市场涨跌互现,各大区线性高报50-200元/吨,部分高压与低压涨跌互现,幅度在50-100元/吨。线性期货高开震荡,提振市场交投氛围,各石化出厂价有涨有跌,整体市场交投弱势,贸易商小幅让利出货。下游客户接货意向平平,成交小单走量。午后部分贸易商反映出货不畅,成交欠佳。目前国内LLDPE主流报价在8850-9300元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修,加上石化库存仍在低位,且有逐步下滑的迹象,对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季,将会带来刚性支撑。


2、PP:上周五国内PP市场行情呈窄幅整理之势。期货盘面高位运行对市场心态略有提振。临近周末,石化大区出厂价平稳支撑市场,商家持稳出货,下游工厂适量采购,市场成交有所改善。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨,华东市场拉丝主流价格在8050-8200元/吨,华南市场拉丝主流价格在8100-8150元/吨。短期受前期装置检修影响,社会库存不多,支撑价格走强,但检修装置陆续恢复开工,且有新产能投放市场,目前库存开始稳中有增,阶段性供应压力上升,价格继续上行空间有限,且下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。


3、PTA: 上周五PTA内盘重心回落,现货商谈基差在70-85元/吨,商谈4595-4610元/吨;仓单报盘减50元/吨附近,递盘55-65元/吨,商谈4615-4625元/吨。现货4595-4598元/吨自提成交。装置方面,北方一套220万吨的PTA装置临时停车,预计2-3天后重启;宁波三菱70万吨装置本日因故障停车,初步计划7月底重启;汉邦石化的两条110万吨装置重启计划推迟。由于部分装置故障PTA开工率下滑到59.7%附近,聚酯负荷仍维持在83.1%的高位,价格坚挺,淡季不淡。现货加工费跌至300元以下,短期来看PTA现货加工价差修复空间有限,但继续压缩的幅度也有限,因此短期内PTA维持震荡偏强的走势。


4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在11350(+200)元/吨左右;越南3L报价在11400(+400)元/吨;15年泰国3号烟12950-13000(+200/+250)元/吨;人民币混合胶10700(+200)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片60.39(+4.62)泰铢/公斤;泰三烟片63.59(+4.82)泰铢/公斤;田间胶水50(+2)泰铢/公斤;杯胶40.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600元/吨(0),顺丁橡胶市场价10700元/吨(-50)。国内产区和东南亚产区已经进入开割季,供给压力将会逐步显现,但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位,会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端,今年下游消费淡季不淡,这在一定程度上支撑价格。


有色金属早评


国内通胀缓和,经济短期稳定但下行压力仍存,预示货币政策将维持稳健。国际方面,美国6月成屋销售升至9年新高,7月制造业PMI超预期升至一年最高,美指受振大幅走高。目前市场情绪趋向稳定和理性,美指走强、原油价格下挫拖累有色金属价格,但整体强弱分化明显。



周五夜盘沪铜冲高后,自38600一线跳水至37900附近才止住跌势,持仓量与成交量连续5天减少。中国6月铜进口同比大幅增长36.8%,但环比有所回落,后期对铜价支撑有限。中长期来看,铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多,精铜的进口和产量增速较高,中国6月房地产行业增速放缓,加重了后期需求忧虑。洋山铜溢价仍在低点徘徊,两市库存的增加趋势仍未停止。日线MACD死叉,预计铜价今日将再次测试20日均线支撑力度。



伦铝逆势上涨0.56%,但仍在1600附近徘徊,而沪铝夜盘在12150附近窄幅震荡。受洪涝影响,沪铝现货升水继续抬高至170-190元/吨,远期合约依然贴水,暗示了市场对后期铝价忧虑。安泰科估计中国铝市场上半年出现了34万吨的供应缺口。但上半年铝价的反弹会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力,洪灾对供给影响较小。跌破60日均线后沪铝已完全进入空头格局,下一支撑点在12000一线,短期内将震荡下行。



受美元走强打压,沪锌在夜盘冲高回落,在17200一线企稳,局面依然由多头掌控。数据显示5月全球锌市短缺扩大至6.8万吨,中国6月精炼锌产量同比减少2.5%,市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现,后期锌矿短缺将进一步传导至精炼锌。但随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产,四季度供应短缺将会缓和,上涨空间将受到限制。目前锌价仍在上升通道中,但日线RSI与KDJ指标出现死叉,预计将出现由多头止盈带动的回调。



因部分多头获利了结,镍价夜盘再度承压,跌破80000关口。中国的不锈钢产能仍在持续扩张,短期内提振了镍的表观消费。目前全球镍市的供应缺口正在进一步扩大,而中国6月精炼镍进口环比收窄,镍矿进口同比大幅缩减,国内供需有望继续收紧。但是当前库存仍然处在高位,也是多头不敢贸然上攻的主要原因。近期菲律宾整顿采矿业的消息边际效应明显,镍矿整顿牵涉到的供应规模以及重要性给镍价带来明显溢价。后续行情将以震荡回调为主。


责任编辑:黄荣益

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