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油价涨势或难以为继 对冲基金减持原油期货多仓

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-06-21 15:48:38 来源:中金网

近几日,在英国退欧忧虑缓解的提振下,油价强劲上涨。本周一(6月20日),油价更是跳涨3%,连续第二日收高。


不过据路透报道,对冲基金于6月14日止当周将主要原油期货及期权净多仓减少了一成,约6,300万桶原油。主要因对油价的涨势信心不足,升势显露后继无力的迹象。


据美国商品期货交易委员会(CFTC)及洲际交易所(ICE)发布的分析数据显示,原油净多仓当周降幅达2014年7月以来最大。


对冲基金及其他基金经理将三大主要布兰特和西德克萨斯中质油(WTI)期货及期权合约净多仓,由逼近纪录高位的6.33亿桶,大砍至5.70亿桶。


ICE及纽约商业期货交易所(NYMEX)WTI原油净多仓则大减4,600万桶或19%,至1.98亿桶。ICE布兰特原油净多仓减少1,700万桶或4%,至3.72亿桶。


这阵子以来,对冲基金多仓集中化的现象,一向是油价短期下行的一大风险。在今年前五个月当中,每当对冲基金试图藉由轧平多仓对油价涨势进行部份获利了结时,总令油价涨势陷于大幅逆转的危险当中。


一些更注重策略的对冲基金经理,一直等待多头平仓,伺机大举做空市场。


6月14日止的一周,对冲基金持有的多仓减少3,400万桶,但空仓增加了3,000万桶。NYMEX WTI合约对大举做空油价的体现最为明显,6月14日止当周,对冲基金在该合约的空仓增加1,900万桶。


过去14天,对冲基金在NYMEX WTI合约的空仓从前次低点5,300万桶总计增加4,300万桶,增幅超过80%。

不出所料,对冲基金结清多仓和大举做空已导致油价涨势停滞,过去两周现货价和时间价差均遭遇压力。最接近到期日的期货合约,其价格疲态最为明显,造成正价差温和走阔。


一些分析师认为,与英国脱欧公投相关的金融市场风险担忧,是油价下跌的催化剂。


此外,也有迹象显示,油价上涨已开始刺激美国出现新的油气钻探活动。如果这种情况出现的太早,则将利空油价。事实上,一旦油价停止上涨,交易商寻求削减多仓,油价通常将回落。


油价在1月底至6月初期间上涨近一倍,得益于基本面改善和动能驱动型交易。上涨趋势结束后,油价有所回落基本在所难免。


从基本面来看,油价上涨和下跌的风险似乎很均衡,因为产出增长或强于预期与消费快速增长的影响可能相互抵消。


大多数分析师预计,2016年剩余时间至2017年全年,油价生产和消费将接近平衡。


短期内,关键问题在于,对冲基金结清多仓及大举做空是否将持续下去,并给油价和价差带来更多压力。


对冲基金多仓仍处于异常高水平,而空仓依然较少,因此未来几周还有结清多仓和做空的空间。


责任编辑:韩奕舒

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