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隋晓影:联合减产难度大 油价涨幅有限

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-05 08:31:09 来源:方正中期期货 作者:隋晓影

    受季节性因素影响,美国原油库存及成品油库存全面增长,原油库存总量创有记录以来新高。此外,未来几个月伊朗将向市场供应更多的原油。

  产油国联合减产难度较大

  1月底有消息称,以俄罗斯为首的非OPEC产油国将与OPEC产油国协同减产以应对低油价,减产幅度最多为5%,但随即该消息遭到沙特方面的否认,沙特方面更希望所有产油国均参与减产。而对于一个财政收入50%以上依赖于石油出口的国家来说,低油价令俄罗斯经济不堪重负,经济陷入衰退,货币大幅贬值。减产或许是目前应对油价下跌的最有力和最有效的措施。但单方面减产是任何一个产油国都不愿意承受的。自油价下跌以来,有关产油国减产的消息多次出现,但最终均不了了之,此次俄罗斯方面也是“一头热”,减产协议预计“难产”。

  伊朗潜在增量带来巨大冲击波

  国际机构在去年宣布对伊朗原油实施解禁后,今年1月进入实质执行阶段,与伊朗核问题有关的经济和金融方面的制裁得到全面解除,随即伊朗方面便宣布将立即向市场释放50万桶/日的原油,并在未来几个月内再增加50万桶/日。伊朗曾是OPEC第二大原油生产国及出口国,原油产量在制裁前达到400万桶/日,出口能力也曾达到250万桶/日,然而西方国家对伊朗的制裁导致伊朗石油产出大幅下降,2015年年底伊朗原油产量仅为280万桶/日左右,出口量仅为150万桶/日左右。根据IEA的数据,今年全球石油需求增长将进一步放缓,而2016年伊朗原油供应的增量基本可以抵消非OPEC原油供应的下降。在全球经济增长将进一步放缓的预期下,我们难以寄望于需求增长来平衡市场,而寄望于供应下降来平衡市场也变得更加艰难。

  美国原油库存创历史最高纪录

  冬季部分炼厂进入检修时期,美国炼厂开工率不断走低,最近一周炼厂开工率跌至86.6%,而原油加工量的下降也使得原油库存不断攀升,截至1月29日当周,美国原油库存总量达到5亿桶,创有记录以来的新高。与此同时,冬季驾车出行较少,美国汽油库存连续12周增长,库存总量也创近十几年来新高。此外,因近期美国遭遇严寒天气,取暖需求较前期有所提升,包括取暖油在内的馏分油库存连续3周下降,但库存总量依然处于近几个月的高位。整体来看,当前美国原油及成品油库存均达到较高水平,库存压力较大。

  基金多头仓位增加但难以持续

  从CFTC数据来看,在最近两周,基金在欧美原油期货上的总持仓和净多头持仓均出现增长,尤其是净多头持仓近两周增幅较为明显,两周累计增幅达到25%,截至1月26日当周,纽约商品交易所原油期货持仓量1761883手,净多头205710手,为连续两周增长,多头持仓量创近9个月以来新高。而从布伦特原油期货持仓数据上看,总持仓连续三周增加,而净多头持仓连续四周增加,多头增仓以及空头减仓趋势明显。

  结合盘面来看,油价在连续反弹后本周重回跌势,回吐前期涨幅,虽然基金在过去几周增加了多头仓位,但在原油供需面没有实质好转的前提下,基金方面也难有持续性做多的动力。


责任编辑:黄荣益

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