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沪铝下跌空间有限:浙商期货5月22日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-05-22 16:28:42 来源:浙商期货

 

美联储4月FOMC会议倾向鸽派,同时国外部分铜矿下调产量预估、中国宽松政策频出以及收储预期令铜价短期得到支撑,铜市供应过剩忧虑有所减弱,操作上建议观望或短线为主。

观望

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产,同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本,铝市过剩现象得到缓解,对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限,短期低位震荡为主,建议短线思路操作。

观望

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期,全球锌市未来面临供应短缺,同时国内基建稳投资力度不减或提振锌价,短期预计维持震荡反弹格局,建议逢低短买或对冲思路操作。

观望或短买

钢铁

日均粗钢产量上升,钢厂库存下降,显示现货需求保持一定季节性强势。但房地产投资增速下行格局未变,长期建筑钢材需求仍不乐观。目前钢材主要受成本端矿价影响,短期内或维持震荡。

短线

焦炭

受钢材需求不振及钢厂环保限产影响,焦炭需求持续走弱,利润下降使焦化厂开工率近期维持历史低位,虽然港口及独立焦化厂焦炭库存有所下降,但弱势格局难改。若无宏观面重大利好促进需求,或出现大规模产业整合压缩供给,焦炭价格将持续走低。关注宏观回暖信号。

空单减持

焦煤

焦炭需求不振,供大于求格局下,焦化厂开工率或继续维持低位,利空焦煤需求。而从供给端看,国内焦煤增产格局延续,低成本蒙古煤供应增加,总体供应增加而成本下移。若无重大因素改变焦煤供需格局,焦煤后市维持震荡下行格局,或弱于焦炭。关注宏观回暖信号。

空单减持

动力煤

宏观面,经济下行压力大,稳增长措施持续加码;需求端,电煤库存历史低位,库存可用天数18天左右,电厂集中补库概率较大;中转端,沿海煤炭运价快速走高,秦港锚地船舶数60艘左右,环渤海煤港库存继续下降;供给端,低卡煤产量下降,重点煤矿煤炭库存攀升;一季度进口量同比大降。期价短期或震荡上行。多单滚动操作

多单滚动操作

天胶

天胶大幅下挫,但基本面变化不大。从供应上来看,新胶供应逐步增加,但由于胶农割胶积极性不佳,整体产出一般。下游中大型轮胎厂整体开工情况良好,对原料多保持按需采购进度,且整体成品库存多在中低位,以销定产为主,销售压力不大。近期现货价格表现出较强的抗跌性。整体我们对天胶持区间震荡思路,操作上空单离场后暂时观望或短线。

空单离场后暂时观望或短线

大豆/豆粕

静态基本面看上方空间压力重重,5-7月天量到港,国内大豆豆粕库存开始回升,不过天气炒作之前,国内豆粕维持巨量持仓,即目前空头做现在而多头做未来,因此在行情出现明显方向前,短线为主,关注后市天气演变和资金动向,一旦出现技术方向可大胆跟随。

短线为主,后市一旦出现技术方向可大胆跟随,当前暂不追空。

菜籽菜粕

当前静态基本面类似豆粕,而菜粕与豆粕价差过小,饲料企业大幅下调配方中菜粕用量,导致菜粕出货迟滞。当然,菜籽依然面临国产菜籽实际产量,后期实际用量等不确定性。近日关注菜籽收储政策。

短线

豆油

全球豆类及油脂库存压力仍大,油脂直接进口出现利润,6-9月有大量船期预报,后期国内供应增加。油脂重点关注厄尔尼诺炒作,在天气出现实质问题前,基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。

短空逐步了结

棕榈油

国内期价连续上涨后,进口利润窗口打开,7月前后将大量到港,后期国内紧张库存缓解。油脂重点关注厄尔尼诺炒作,在天气出现实质问题前,基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。

买y抛p头寸滚动持有

鸡蛋

随着供应持续上涨,鸡蛋现货成交平淡,不过周边猪肉价格的上涨预计带来长期的提振,后市需关注端午节对蛋价的提振。

短线参与,等待做多机会

白糖

昆明糖会已结束,并无超预期信息传出,相关部门表示将继续严控原糖进口,14/15年糖产量基本维持在1050万吨,下一年度种植面积继续下降,白糖产量将进一步下降,进口政策不变的情况下,郑糖中线上涨逻辑依然存在。4月主产区消费数据基本符合预期,市场库存进一步下降。本周一至周三,中糖协召开第五次会员大会,这是市场短期主要关注的焦点,如再次强调严控进口,郑糖短期有望被提振,如无超预期信息传出,市场将继续维持强势震荡格局,继续跟随技术操作,不追高,逢低短线多单。

逢低短线多单

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道,而消费预计有所提升,美国棉花种植面积降至6年最低,中国种植意向下降19%,新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。因前期纱厂棉花库存底,随着订单量逐步好转,现货市场棉花需求有所变好。虽下游市场有所好转,但目前商业库存仍余291万吨,销售压力仍在,郑棉上涨后面临不小的仓单压力。后期关注抛储动向。在供求情况长期利好的基础上,应规避仓单风险,关注郑棉601合约,多单滚动操作。

多单滚动操作

PTA

近期原油及PX价格走弱,TA成本端支撑减弱,加之TA装置陆续重启及5月交割货流向现货,均对TA供应端造成压力,TA价格大幅调整,自高点回落近600点。整体来看,PTA中长期TA过剩的格局未发生根本改变,PTA将维持弱势震荡走势,但短期降幅较大,持仓回落,下跌动能减弱,操作上建议,空单减持。  

空单减持

LLDPE

从供需角度,短期线性装置利空基本出尽,镇海炼化、蒲城和武汉石化已开车,线性开工率大幅回升,农膜旺季结束;但石化降价仍在持续。PP方面,装置方面仍有新产能投产隐忧,交割库库存仍未大量流出;同时石化方面仍在降价。但近期期货价格大幅反弹,L、PP操作上空单离场观望。1100以下尝试进行买L1509抛PP1509操作。

空单离场观望

玻璃

近期雨水较多,华东地区出库减少,库存有所增加。沙河地区需求一般,不过生产企业有提价的准备。其他地区总体价格稳定。

短线操作

甲醇

国际原油价格强势走高,给甲醇价格以支撑。而国内各地行情涨跌不一,陕北、内蒙企业压力不大,短期内保持坚挺态势,给市场以利好。但山东、华东、河北等地走势疲软,尤其是鲁南、苏北一带下滑明显。随着西南及国外天然气制甲醇装置的重启,有向港口转移压力的风险。此外,甲醇制烯烃行业的利润收缩,且传统下游需求弱于往年,对基本面造成负面影响。甲醇9月短线操作。

短线

铁矿石

现货方面,短期内供求缺乏明晰变化,钢厂对目前矿价水平接受程度不高,终端需求疲弱,日均粗钢产量下滑。令矿价承压,普氏回落于60美元以下。远期,VALE的40万吨级铁矿砂船获准使用,将使运往中国的海运费减半。四大矿山供给仍大概率增加,中小矿山也有明显复产趋势。对于远期矿价预期仍然偏空,矿价将震荡回落至50美元一线。

逢高抛空

股指

股市供应压力较大,但政策面偏暖且政策预期乐观,券商等金融股补涨,期指多单持有。

多单持有

国债

债券置换力度逐渐加大,收益率难以有效下行,短期宽幅震荡为主,期债建议短线。仅供参考 

短线

责任编辑:黄荣益

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