铜多头离场观望：南华期货3月27日评

基金属

沪铜收 43770，小涨 0.24%，因盘中美元走强和原油下跌所致。现货方面上，上海贴水至-170 元收窄 40 元，洋山溢价维持在70 美元，仓单增加 277 吨，贴水市场注册仓单仍将持续。LME 市场 cash-3 价差在 21.5美元左右有所收窄，预计库存仍有流入压力。中期铜受内外流动性改善带来估值和需求回暖的逻辑不变，仍然看好中期铜价，但短期美元结束回调，强势向上的走势会压制铜价。

沪铝收 13300 元上涨 0.38%。上海贴水有所收窄至 205 元附近，现货成交或有回暖，仓单增加 622 吨，增速仍然较低。四地社会库存显示本周库存增加较少仅为 1 万吨，多被捂货吸收。但我们认为库存过剩压力仍然存在，我们认为铝价格存在下行压力。

铜：多头离场观望

铝：择机空头介入

螺纹钢

本周现货的大幅回调是在环保预期的炒作之下，价格剧烈波动，市场进入观望。随着价格恢复合理区间，以及钢坯去库存较好，下游的采购将陆续启动成交量推动价格上涨。

期货方面，盘中下探逾四个月新低，盘中空头增仓打压，收超长下一根线，涨难跌亦难。本周钢厂开工小幅回升，复产力度较慢，在现货回归理性之后，下游需求回暖或对期价形成支撑。

钢强矿弱，适度做多

铁矿石

现货方面，钢厂复产较慢，压制矿石需求。

期货方面，再创新低，早盘跌停，午后缓慢回升。目前来看，周线偏空排列，但大跌之后下方空间有限，FMG 在目前的铁矿石价格水平之下已然出现裁员现象，不建议过分追空。

建议观望

煤焦

焦煤主力合约 JM1505 收盘 696（-1.3%），结 693，持仓 6.7 万手(+1.0 万手).焦炭主力合约 J1509 收盘 954(-2.9%),结算 957，持仓 7.0 万手(+1.4 万手)。焦煤成交 8.9 万手，焦炭成交 11.6 万手。煤焦正式换月，从 1505 到 1509，换月后，1505 可能出现持续性一系列移动（大涨大跌均可能！谨慎！）。换月初期1509 有异动，换月移仓收益为负 1-2%。

原油

油价周四跳涨约 5%，连涨第二日，之前沙特及其海湾盟国对也门发动空袭，引发市场担忧战火可能蔓延至中东其他地区，从而干扰全球原油供应。

跟踪关注地缘政治影响。

LLDPE

神华目前转产 8007,7042 以销售库存为主，周五加价成交。

5 月合约本周持仓量略有减少，但总持仓仍在高位。上方 10000 是重要阻力位臵，周五以十字星报收，上方承压，但下方支撑较强。

短线多头可获利离场。

PP

周五，现货市场，石化华中、华南，中油华东等出厂价上调，华东主流价格在8700-8800 元/吨。

期货市场，受现货以及心态影响，高位震荡。

中期多头继续持有。

PTA