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PTA高开后或振荡偏跌:海通期货9月1日早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2014-09-01 12:39:39 来源:海通期货
市场早评

宏观经济

●宏观:关注 8 月官方制造业 PMI

上周发布的 7 月单月工业企业利润增速由 6 月的 17.9%下滑至 13.8%:一方面 缘于企业销售收入下降,主营业务收入增速小幅回落至 9.96%;同期企业盈利能 力下降,表现值主营业务成本率小幅上升,而利润率出现下滑。政策层面,上周 中共中央政治局审议通过《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,坚持分类 分级管理,建立与中央企业负责人选任方式相匹配、与企业功能性质相适应的差 异化薪酬分配办法,指向后期国企改革及收入分配制度改革。

今日关注 8 月官方制造业 PMI:8 月上旬发电量同比增速 0.1%,中旬为-8.1%, 下旬未见明显改善,8 月整体发电量增速或为负;此前 8 月汇丰 PMI 初值大幅回 落至 50.3,官方数据波动幅度略小于汇丰数据,市场预期回落至 51.2(7 月为 51.7)。

宏观研究员:许晟洁

股指期货

●股指:

上周,沪深两市快速回落。前半周沪指快速回调至 2200 点关口,后半周在此有
所企稳,沪深 300 上周下跌 1.14%,周线收取“锤头”形态,指数在 2300 点一 线整数关口处得到支撑。创业板指数上周下跌 2.55%,在 1400 点处得到支撑。 而造成市场连续缩量调整的主因还是新股申购对市场资金面施压。面对市场持续 缩量,市场连续 3 天成交量极度萎缩,说明资金打压已近严重影响了市场投资者 的情绪。本周,在第三批 IPO 密集发行及月末效应度过之后,市场资金面的分流 情况有望减少。但当前各行业数据面临一定压力,加之 8 月宏观先行指标已经走 软,未来市场走强还需看政策面扶持力度,今天密切关注 8 月 PMI 发布。

股指研究员:颜伟
国债期货

●国债:关注今日 PMI 数据的发布

上周五央行银行、银监会、证监会和保监会联合发布的《关于鲁甸地震灾后恢复 重建金融服务工作的指导意见》中提到,灵活运用货币政策工具,对灾区实施倾 斜和优惠的信贷政策;对灾区金融机构发放的支农、支小再贷款利率分别在正常 支农、支小再贷款利率基础上下调 1 个百分点.但当日国债期货市场尾盘却出现下跌行情,这有可能是由于一方面政策力度低于市场预期,另外市场对今日即将公 布的PMI数据心存顾忌,市场面临一定的不确定性,在市场前期累计了一定涨 幅的情况下多头获利了结意愿增强,因此市场出现下跌。今日无利率债发行,市 场关注的焦点将是PMI,如果PMI 延续疲弱,则将对国债期货市场起到一定 的支撑,多头可继续持有;否则市场多头信心将受到打击,建议多头应规避风险。 建议投资者密切关注今日宏观数据的发布。

国债期货研究员:成艳丽

商品期货

●煤焦钢:  钢材跌势延续

昨唐山普方坯降 10 元/吨,昌黎宏兴、兴隆、国义含税出厂 2530 元/吨。钢坯 近期连续下跌,终端需求不振可见一斑。

库存信息:国内四港口炼焦煤库存合计 580 万吨;天津港焦炭库存为 302 万吨;国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行,平均焦炭库存可用天数为 11 天。

行情回顾:周日 JM1501 开盘于 794 点,收于 792 点,较前一结算价下跌 0.38%, 持仓 26.52 万手,增仓-15636 手;J1501 开盘于 1103 点,收于 1106 点,较前 一结算价下跌 0.09%,持仓 25.38 万手,增仓-5352 手;夜盘 J1501 开盘于 1107, 收盘于 1109 点,较前一结算价上涨 0.45%。

投资建议: 近期,钢坯、螺纹、热卷与铁矿价格联袂下跌,反映出产业链终端需求仍然不振,在需求不振的情况下,产业链迎来反弹的可能性很小。然而,煤焦期价则表现较强,主要依托的消息是行业联合保价、煤炭进口税传闻等消息。在供需需求不同 的情况下,煤焦走势出现分化,同时钢厂盈利相对较高的情况又促使资金做空钢 厂利润,使得炉料和钢铁走势分化加剧。然而,从单边投机的角度看,煤焦仍然 不具备反弹的条件,投资者在追多煤焦时需谨慎。

焦煤焦炭分析师:郭军文

●沪胶:沪胶反弹性质再探讨

1、当前沪胶的反弹性质,市场争论不休。对于国内沪胶未来的走势,如果不能 够把握国内沪胶问题的本质,要找到问题的答案是不容易的。

2、从国内外经济的基本面来看,天时地利人和都表明沪胶有一轮上涨的吃饭行 情。比如,沪港通的启动、基础性制度改革。



●原油:IMF 下调增长预期,油价回落
橡胶分析师:毛建平

1、 期货市场:WTI 原油 10 月合约涨 1.41 美元收 95.96 美元/桶;布伦特原油10 月合约涨 0.73 美元收 103.19 美元/桶,对同期 WTI 溢价缩窄至 7.23 美元。
2、   地缘因素:乌克兰局势再起波澜,乌克兰和西方国家指责俄罗斯派遣军队和 装甲车队进入乌克兰东部,同时从其境内炮击乌军阵地。尽管俄方对此予以否认, 但欧盟委员会声明说,有证据显示俄罗斯部队在乌克兰领土的“入侵”行径,巴 罗佐对此表示“坚决谴责”。投资者担心西方与俄罗斯互相制裁将减少俄罗斯对 能源的投资,中断对欧洲能源供应量。

3、 经济数据: 美国经济数据增强市场信心,美国采购经理人协会(ISM) 8 月芝 加哥采购经理人指数(PMI)上升至三个月高位 64.3,创 2014 年 5 月份以来新高。 提振美原油需求预期。

4、 结论:周一美国劳工节休市,从历年传统来看,夏季驾车旅行高峰结束,石 油需求将步入季节性下降。由于今年夏季汽油需求不及预期,造成油价走势疲弱, 旺季结束后,炼厂开工的回落或将造成原油库存进一步累积,对 WTI 原油提供 压力。

化学化工分析师:林菁

●油料油粕:

8 月 29 日国内各地区油厂豆粕价格上涨,主流地区报价集中在 3480-3620 元/吨,上涨 10-20 元/吨。CBOT 市场 11 月美豆收 1021.5 跌 7,12 月豆粉收 350 涨 1,12 月豆油收 32.14 跌 0.69。IGC8 月报显示,美国大豆产区降雨充沛,本 月将 2014/15 年度全球大豆产量预测数据上调到创纪录的水平。美湾 10 月大豆 C&F492 美 元/吨,日环比涨 2 美元/吨;美西 10 月大豆 497 美元/吨,日环比涨 4 美元/吨。南美 9 月大豆 536 美元/吨 ,日环比涨 2 美元/吨。目前国内库 存水平不减,畜牧养殖利润改善,成交略有转好,压榨开工小幅增 加,美豆大 幅增产的事实临近,豆粕季节性强势可能有所改变,若南美整体形势良好,加之 大量美豆 上市,豆粕价格难有起色。

农产品分析师:叶云开

●铜:

数据:LME 铜库存 148150 吨,较前日减少 275 吨;沪铜库存 79778 吨,较前周减少 6778 吨。

现货市场,高升水不再。期铜回落,保值盘流出增多,且月末因素主控市场,持 货商换现意愿增强,加之部分进口铜报关入市,国产铜供应亦充裕,市场现铜品 牌多样,升水一路调降,居资金实力的中间商逢低压价吸收低价货源,下游多观望,仅按需采购,成交难见改善,仍以中间商为主导力量。

有色金属分析师:杨娜



●PTA:高开后或振荡偏跌

昨日 PTA 走势又符合 5 月 9 日反弹以前的规律,即逢加仓下行,遇减仓反弹。 昨日 PTA 午后反弹,持仓剧减 5 万多手,显示空方下压意愿不强。主要原因是 下方面临技术支撑,同时基本面也不支持大幅度下跌。
现货:

PTA  现货报盘在 7150  元/吨左右,递盘在 7080  元/吨附近,商谈估价在 7100-7120 元/吨。

上游:

PX(到岸价)报 1300.5-1301.5 美元/吨,涨 7 美元/吨。石脑油报(到岸价)901.5-902.75 美元/吨,跌 5 美元/吨。

下游:

下游旺季显现,聚酯开工持续提升,已至 69.2,长丝短纤利润持续上涨,长丝 FDY 和 POY 利润分别在 500 元/吨和 300 元/吨,半光切片也已转为盈利 150 元/吨,长丝产销在 7-8 成,短纤在 6-7 成。总的来看,下游呈现出价升量增的态 势,旺季已经到来。

当前 PTA 价格遇支撑反弹,但是反弹高度存疑。由于 PX 尚有下跌空间,而 PTA 工厂的联盟又不甚稳固,料 PTA 将维持日间振荡走势。本日由于原油周末大涨, 应当高开,同时 PX 下跌空间已所剩不多,料 PTA 难以走出较大下跌行情,但是 在联盟出现明显稳固信号前也难以明显上涨。本日日内振荡偏跌为主。

PTA 分析师:殷奇伟

责任编辑:叶晓丹

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