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王昭君:利率下行可期 期债多头思路

最新高手视频! 七禾网 时间:2014-08-14 09:11:08 来源:安信期货 作者:王昭君
行情回顾

上一交易日,利率债收益率小幅回落,国债期货主力TF1409合约报收93.008,涨0.24%。日成交2746手,截至收盘,单边持仓3221手,减少1772手。截至上一交易日,三个合约总持仓8087手,减少652手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅回落,1Y涨4.44bps至3.7924%,3Y跌1.55bps至3.9336%,5Y跌0.69bps至3.9655%,7Y跌2.08ps至4.1899%,10跌2.65bps至4.2550%。

8月13日,国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走低,剩余期限6.2年130020报收4.25%,上一交易日报收4.26%,剩余期限4.8年的140008报收3.95%,上一交易日报收3.965%。

公开市场操作,中国央行公开市场周二(8月12日)的操作符合市场预期,在资金面宽松且市场利率低企的状态下,以200亿元正回购完全对冲了当日到期量,且利率仍继续持平。8月13日,银行间质押式回购1天品种报2.8933%,跌2.03个基点,7天报3.3981%,涨1.11个基点,14天报3.6101%,涨0.6个基点。

操作建议

7月人民币贷款增加3852亿元,同比少增3145亿元,创2009年12月以来新低;7月社会融资规模2731亿元创2008年10月以来新低。

7月经济数据普遍低于市场预期,经济下行压力加大。中国1-7月规模以上工业增加值同比增8.8%,前值增8.8%,预期增9%。中国1-7月固定资产投资同比增17%,前值增17.3%,预期增17.4%。中国1-7月房地产开发投资同比增13.7%,创年内新低。

经济复苏不及预期,信贷数据大幅回落,货币政策宽松的空间加大,而主要的宽松模式仍将是利率水平的下行。从近期的公开市场操作引导正回购利率下行可见一斑,加之融资需求回落,预计央行仍将通过定向降息引导利率水平下行。期债有望展开反弹,操作上,多单持有。
责任编辑:李婷

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