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许俐:利好支撑不足 沪胶将反复震荡

最新高手视频! 七禾网 时间:2014-04-18 09:12:47 来源:中信期货
本周沪胶继续在日胶的带领下,震荡回落,周初多空双方反复在15000元一线争夺。昨日沪胶再度在日胶下跌带动下跌破15000元关口。量仓数据显示,近期多空增仓相当,持仓震荡攀升,多空目前在此位置争夺明显。

从信息面看,近期市场并未出现新增利空因素,但市场炒作氛围较浓。一方面,泰国天胶抛储计划,在4月初公布后,的确给天胶市场阶段性回暖形成潜在压力,但泰国政府对抛储执行的态度并不坚决,利空事实暂未兑现。泰方表示,政府将在采取行动前评估市场,因担忧目前释放政府库存将进一步打压价格,因此政府只会在价格适宜时出售20万吨国家库存橡胶;如果十分糟糕,将不会销售。而目前,天胶市场价格仍处于低位徘徊。另外,目前泰政府属于看守政府性质,无权签署可能导致影响下届政府的销售合同,如果抛储要进行,首先要获得选举监督委员会的同意。因此,从政策出台的时间看,暂不会马上推出。

另一方面,市场对越南天胶产量的快速增长形成了一定炒作。从天胶生产国协会公布的实际产出数据看,截至3月,越南产量为15万吨;同期马来西亚产量23.6万吨,马来西亚产量排名第三。但这个情况属于暂时性,因为前3个月越南处于停割期,而马来西亚的停割期较越南晚1个月左右的时间。因此,仅从前3个月表现看,马来西亚的天胶产出较多。而进入4月,越南产出将作为利空炒作,更多是因为4月中旬,越南天胶陆续开割,其产出增长有实质性表现。但是,越南产出增长,并非突发,早在2014年年初就有所预期。从全年看越南天胶产出增长已是预料之中,但就二季度的阶段性天胶供应看,越南4月产出恢复,而5月前马来西亚产出处于下降时期,后者一定程度抵消了越南天胶产出的绝对增长量,天胶阶段性供应暂未出现恶化迹象。

国内汽车产出表现良好,但实际支撑力仍显不足。2014年3月,中国汽车产销形势较好,月度产销创新高。汽车生产220.17万辆,环比增长34.41%,同比增长5.59%;其中,乘用车产174.83万辆,环比增30.53%,同比增5.51%;商用车产45.34万辆,环比、同比分别增51.79%、5.89%。总体看,1-3月,汽车产589.17万辆,同比增长9.16%,仍维持稳定增长势头,对国内配套胎市场需求构成利好。

但前期轮胎企业库存充足,3月开始轮胎厂均有降价促销的行动,这给同期天胶消费需求形成一定滞缓。进入4月,轮胎新增产出是否能受汽车产出提振同步增长,仍待轮胎产出数据公布方能进一步印证天胶下游消费趋好。

总的来看,目前多空双方的支撑因素并不十分有力。一方面,前期泰国抛储利空影响基本趋于淡化,而产出增长炒作仍将持续,但趋于常态化,预计影响有限。另一方面,国内汽车消费对配套胎市场构成支撑,但前期轮胎企业库存充足,新增产出是否能同步增长,仍待轮胎产出数据公布方能进一步印证天胶下游消费趋好。因此,预计沪胶短期仍维持震荡态势,15000元位置争夺或延续。从后期看,供需面阶段性弱改善仍未结束,沪胶大幅下挫概率较低。
责任编辑:翁建平

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