期货中国 10：党总，您在金融理论研究和企业经营管理均涉猎多年，拥有“学者型老总”和“经营型老总”的双重身份，请您和我们分享一下理论研究对企业经营的帮助？

党剑：我只是对理论研究有兴趣而已，谈不上学者型。我觉得还是蛮有帮助的，主要是做一些联系实际的理论研究，必然要搞清楚实际的来龙去脉，因此需要非常严谨的对实际工作进行回顾和总结，并且对未来的情况进行判断和讨论，所以对自己日常的实践需要及时总结，及时回顾；从实践上升到理论，又需要缜密地思考，让自己静下心来，对一些理论的问题能有更多的认识和升华，这些都对我的工作有帮助。而且，我在学校带研究生，在商学院讲课，许多问题并不都是理论问题，我必须把一些问题讲得深入浅出，这些，也促使我有更多的思考，并且不断地付诸实践，促进个人经营能力的提升。

期货中国 11：党总，一段时间以来，CTA（商品交易顾问）一直在研究和论证，也可能在不久的将来试点推出，您觉得CTA的推出对投资者和期货公司而言，分别的意义是什么？

党剑：CTA基金日渐受到市场青睐的原因在于其分散投资风险的能力上。

首先，CTA基金具备改善和优化投资组合的功能。CTA基金、对冲基金等非主流投资工具不同于共同基金，这是因为他们可以运用动态交易策略、衍生品交易、买空或卖空、杠杆交易等来扩大它们的赢利，所以不宜受到市场涨跌走势的影响。

其次，CTA基金具备防范股票市场系统风险的功能。特别是在股票市场处于熊市的状态下，投资者就可以通过在资产组合中加入CTA基金、对冲基金等非主流投资工具不但可以使其资产防御风险，还能提高收。

目前，我国期货市场以中小散户投资者为主，相对缺乏机构投资者，这在一定程度上也制约了我国期货市场价格发现和套期保值功能的发挥。因而，积极稳妥地发展我国的期货投资基金不但能优化我国期货市场的投资者结构，也能促进我国期货市场的健康发展。另一方面，CTA基金作为一种非主流投资工具，其分散市场风险的能力应该得到传统意义上投资股票和债券市场投资者的重视。

期货中国 12：另外，居间人也一直是市场的热点话题，对居间人的评价也是功过参半，对期货公司而言，在对“居间人”的合作和管理上需要注意哪些因素？

党剑：期货市场的实际状况决定了在今后的一段时期内自然人居间人仍有存在的必要。

发达期货市场中为投资者服务的不仅有期货佣金商(FCM)，还广泛存在着介绍经纪人(IB)、商品交易顾问(CTA)、商品合资基金(CPO)等多种形式，共同服务投资者，涵盖了期货市场的众多方面。目前，我国公众对期货品种和交易制度的了解程度远不如股票、债券和基金，期货经营机构在网点数量和覆盖面上也远不及证券公司、银行等机构。囿于自身相对较弱的市场开发力量，很多期货公司力图寻找覆盖面广且成本低的业务拓展方式，自然人居间人无疑是很好的选择。

但现阶段自然人居间人在实践中主要存在如下问题：1、隐瞒身份，误导客户。2、恶意交易，侵害客户利益。3、引发佣金恶性竞争，损害期货行业整体利益。

鉴于自然人居间人法律含义上的模糊以及在其实践中所存在的种种问题和隐患，从未来发展的角度来看，应将其纳入资格管理序列。由职能部门负责有关自然人居间人资格管理的具体操作规则的制定，建立并更新自然人居间人诚信数据库，以及自然人居间人资格的考试、审核以及向社会公布、年检、培训、监督检查、处罚等事宜。

期货中国 13：应该说每个人都有自己的事业理念，您从事期货行业最坚持的信条是什么？

党剑：很难说自己从事某个行业的信条和理念，我只是对宋儒张载的几句话印象很深，原文是“为天地立心，为生民请命，为先圣继绝学，为万世开太平”。只是自励而已。

期货中国 14：最后，还是按照往常惯例，请您展望一下，中国未来几年期货市场的发展态势和前景。

党剑：应当看到，当前我国期货市场正处于发展历史上的黄金时期。金融危机对新兴市场形成冲击，保持实体经济的平稳运行，维护国家金融安全，对衍生产品市场的健全壮大提出了迫切要求。因此，未来几年商品期货与金融期货将协同发展；市场体系、制度体系、人才体系逐渐完善，一批资本实力强、风险管理能力强、经营管理规范的期货公司会快速发展；投资向专业化过度，机构投资者逐年增多。

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        主持：沈良   记录：姚晓康
        2009年6月25日