铝

消息面相对平淡，海外继续疲软。国内下游成交依然清淡，库存开始回升，沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作。

沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作

锌

发改委表示将出台政策提振汽车家电消费，叠加宏观情绪有所缓和，锌价短期存在反弹需求，但进口精锌流入增加限制上行空间，建议空单减持。

建议空单减持

镍

央行全面降准提振镍价，但镍铁供应回升及下游不锈钢需求走弱令镍价上行空间受限，建议沪镍暂观望。

建议沪镍暂观望

黄金

整体来看，美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳；金价避险特性回归，有利于金价；联储放缓加息速度，但鸽派程度不及市场预期。黄金维持中线多头思路。参考技术图形，建议等待回调至1270-1275附近，寻找低位重新入场。

黄金维持中线多头思路。参考技术图形，建议等待回调至1270-1275附近，寻找低位重新入场

钢铁

唐山限产即将结束，徐州钢厂复产，但受宏观情绪修复影响，钢价或阶段性保持坚挺，现货表现弱于盘面，基差季节性走弱，建议钢材短线操作；1月份刚材逐步进入季节性累库阶段，建议5-10正套头寸可先逢高止盈。

建议钢材短线操作；建议5-10正套头寸可先逢高止盈

铁矿石

受人民币走强和前期上涨回落影响，近期矿价略有回调，预计近期回调持续，建议多头离场，暂观望。

建议多头离场，暂观望

焦炭

近期由于高炉检修增多，钢厂库存水平较为合理，焦炭需求有所减弱，部分钢厂开始限制炉料进货，后市或对焦炭价格形成打压。下游贸易商看涨情绪回落，出货意愿增加，港口价格出现走弱。生产端，徐州地区因为环保要求大幅限产，河北地区近期也将有限产现象。供需双弱下，钢厂端限产力度较焦企大，焦价短期面临压力。建议回调做多。

建议回调做多。

焦煤

年底主产区煤矿生产保安全为主，蒙煤通关仍处较低水平，年前供应端依旧受限，1月进口煤数量或有回升对内地焦煤市场形成冲击；需求方面，焦企开工水平平稳，正常需求维持，不过随着焦企库存继续回升，补库空间相对有限，补库需求趋弱。建议回调做多。

建议回调做多

动力煤

需求方面，天气偏低，六大电厂日耗维持80万吨附近，库存快速下降，库存可用天数19天，已回落至历史同期正常偏高水平，后期关注库存去化情况。中转方面，采购略有回暖，调出略高于调入，环渤海四港库存高位缓降。供应方面，需求恢复，主产地库存下降，价格反弹。电厂电煤库存下降速度略超预期，但绝对值依然偏高。短多。

建议短多

天胶

由于停割预期，船货价格表现较强，不过需求处于淡季，现货库存继续增加，短期关注宏观环境，建议RU05观望。

建议RU05观望

大豆/豆粕/菜粕

南美天气不佳影响大豆生长，目前新一轮中美谈判结束，有消息称谈判进展情况顺利，CBOT大豆延续反弹格局，国内豆粕随美豆反弹，但目前国内豆粕库存压力仍存，非洲猪瘟持续发酵，豆粕反弹高度有限，短线操作为主，关注中美谈判进展和南美天气状况。

粕类反弹回落，短线操作为主

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和。国内油脂价格跌至年内低位，库存呈现季节性下滑。总体来讲，一季度油脂整体进入去库存周期，预计将偏强震荡，但库存压力仍然明显，上行空间有限，12月MPOB报告偏空，短期棕榈油跌幅较大。

油脂反弹，12月MPOB报告偏空，棕榈油回落，短线操作为主

玉米/玉米淀粉

随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松。而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下放仍将形成一定支撑。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，不过受生猪疫情持续扩散影响，而中美贸易争端有所缓和，后期若全面放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成冲击。

弱势运行，观望为主

鸡蛋

蛋鸡的产蛋率回升施压供应端，使得鸡蛋维持供过于求的格局，短期内鸡蛋现货价格上方压力较大。但考虑到后期春节将至，需求或有所回暖，因此价格下方支撑较为牢固。鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主。

鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主

白糖

12月全国产销数据相对较好，但目前甘蔗糖开榨进入高峰期，新糖供应压力较大。广西气温一路下跌，广西多家糖厂断槽，需要关注冰冻灾害和断槽风险。上周四广西决定启动食糖工业短期储备，第一期为50万吨，执行时间未定，临储对市场有一定支撑，但利多有限。郑糖有所反弹，sr905关注下方5日均线的支撑，建议日内短线操作为主。

sr905关注下方5日均线的支撑，建议日内短线操作为主

棉花、棉纱

中美谈判较为顺利，市场信心得到提振，后期仍需关注谈判进展。国内新棉集中上市，商业库存偏高，市场供应压力较大。近期市场购销有所活跃，但从市场成交情况来看，国内新棉销售仍有较大阻力，纺企短期阶段性需求不足以改变当前供过于求的局面，关注春节前补货需求。郑棉反弹，CF905关注上方15200的压力位，建议短线操作为主。

CF905关注上方15200的压力位，建议短线操作为主

苹果

今年苹果库存受减产影响同比下滑，但目前需求情况不佳，主力合约AP1905对应苹果消费淡季，在后期苹果不紧缺的情况下，上涨乏力，暂观望为主。

苹果暂观望

原油/燃料油

12月沙特减产，OPEC产量为两年来降幅最大，减产执行对价格有支撑，短期空头氛围有一定消退，但宏观需求预期仍待企稳，油价预计底部震荡，操作上建议SC03多单谨慎持有，止损390。

操作上建议SC03多单谨慎持有，止损390。

PTA

部分聚酯工厂推迟检修令PTA刚需延续，近期终端产销较好，聚酯库存已降至正常水平，叠加油价上涨对TA成本支撑走强，TA短期或延续反弹，但后期随着聚酯企业检修落实，TA累库预期较强，反弹高度受限，建议TA暂观望

建议TA暂观望

沥青

供应方面，沥青供应将延续下滑；需求方面，华东地区受降雨天气影响，道路施工受阻，沥青需求下滑，冬储方面，山东冬储开始，出货有一定支撑，叠加近期油价走强对成本有提升，建议沥青多单持有，止损2720

建议沥青多单持有，止损2720

LLDPE、PP

油价持续反弹，化工品短期支撑较强，LPP基本面来看，远月贴水与节后累库预期并存，价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作。

价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作

纸浆

近期贸易商封盘惜售，乌针及银星现货价格上调，加之下游补库，纸浆期货大幅拉涨，短期价格或维持强势，不做空。后期走势仍需关注浆库存变化及下旬美金盘报价情况

短期价格或维持强势，不做空

玻璃

玻璃现货市场走势一般，生产企业依以增加出库和回笼资金为主，市场信息趋于谨慎。沙河地区总体库存正常，随着北方地区加工订单赶工的结束，玻璃厂家出库的速度也有所减弱。供需双减，暂时观望

供需双减，暂时观望

甲醇

短期甲醇市场延续反弹势头，多地价格有所上涨，但运费上涨导致运输受限，对上游有所压制，加之近期甲醇港口船期较多，增加港口市场供应，因此甲醇继续上涨动能或将有所减弱，操作上建议甲醇05多单谨慎持有，止损上移至2430

操作上建议甲醇05多单谨慎持有，止损上移至2430

乙二醇

港口库存以及社会库存高位压制EG上涨空间，后期聚酯需求走弱预期较强，但近期油价反弹对化工品有一定提振，建议EG06暂观望，等待后市做空机会

建议EG06暂观望，等待后市做空机会

股指

经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对指数的影响，期指建议暂观望

期指暂观望

国债

央行1月开展全面降准，短期流动性保持充裕，12月通胀数据受油价拖累下滑，期债大方向依然看多，但短期出现调整暂观望。仅供参考

期债大方向依然看多，但短期出现调整暂观望