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方杭瑞:做交易,就是要找到一个看透的点

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-12-11 13:36:57 来源:七禾网

七禾网21、您选股的逻辑是怎样的?主要从哪些方面分析、甄别一只股票的好坏以及进场时机?


方杭瑞:投资股票的本质就是投资这个公司的股权,就是投资一个好生意、好公司,然后在合理估值时买入。


我的选股逻辑是从行业、产品、竞争力、护城河、管理层这些方面全方位进行研究,挑选好的公司。然后根据历史对比、根据不同市场对比、根据行业对比给它估值,然后耐心的等待合理的估值,再去介入。


七禾网:您会参加股东大会或者进行市场调研吗?


方杭瑞:有机会我们也会去参加股东大会和进行市场调研,甚至我们会去体验它的产品,这些对于研究都非常必要。


七禾网:因为股票的财务数据非常多,一般来说,要重点关注一个公司哪方面的财务数据?


方杭瑞:比如现金流、负债率,过滤掉一些可能出现的黑天鹅,最重要的还是研究公司的产品,最好是找到卖方市场的产品。比如对于这个产品的价格,卖方想要涨价就可以涨价,并且这个产品大家都抢着购买,如果能找到这样的产品,如果这个公司的管理没有问题,那么这公司基本上就是一个非常好的公司。



七禾网22、业绩好的股票,是否一定会涨?


方杭瑞:如果是一个好公司的股票,一定会涨,但是业绩好的公司是否一定会涨,这就需要打个问号。一个公司的业绩好,要看这个公司的业绩是为什么好,例如有的公司是财务做账将公司的业绩做得很好,有的公司是因为并购将业绩做得很好,有的公司是卖了资产将业绩做得很好,有的是周期股,它处在周期的最高峰,那么它的业绩也很好。在这些情况下,公司的业绩很好,但是否会涨要打问号。如果是一个好公司,它的业绩很好,而且它未来几年的业绩都能够很好,那这样的公司肯定会上涨,所以要研究公司业绩好的原因和后面的持续性。



七禾网23、对已经持有的股票,止盈和止损一般是如何设置的?


方杭瑞:基本上没有固定的止盈和止损,因为我们持有的公司比较集中,不会特别多,我们会一直跟踪这些股票,如果它们的基本面出现变化,那么我们就有可能会出场,如果它们的估值达到了非常高的位置,那么我们也会出场,一般情况下,是不会平仓卖出的。


七禾网、是否可能会选错?以为它是好公司,结果发现它不是一家好公司?


方杭瑞:这是有可能的,如果证明我们选错了,或者基本面出现变化了,这时候我们会毫不犹豫的出场。


七禾网、当股票出现什么情况时,会否定之前的判断?


方杭瑞:从两个层面,一是从行业的层面,要关注政策,如果这个行业出现对它不利的政策,如果这个行业发生了一些很大的利空变化,这时候就要先出场。二是从公司业绩层面,公司的每一个季报都要认真看,公司出现什么问题基本上都会在季度报告上体现,如果季度报告体现业绩出现了较大问题,这时候就要及时出场。



七禾网24、对A股市场而言,您觉得影响一个股票涨跌的第一因素是什么?


方杭瑞:不同的投资者有不同的理解,例如从技术面或者短线交易层面去理解,那么市场博弈就是第一因素,如果从价值投资层面去理解,那么公司的基本面就是第一因素。投资一家公司,如果以投资股权的思路进行投资,那么只考虑经营如何,是否赚钱,不用管大盘如何,不用管公司股价如何。例如投资了一个饭店,这个饭店每年都非常赚钱,那我们享受分红就可以了,没必要担心股价。今年下半年以来,汽车行业非常不好,而有的公司却能够逆势上涨,例如比亚迪,它是一个很另类的公司,长安、吉利、长城、上汽的股价都一路下跌,它却能够逆势上涨。这是由公司的基本面决定的,因为比亚迪的产品供不应求,而其它公司的产品在降价促销,基本面完全不同。所以一个真正好的公司,它可以穿越牛熊。例如香港的申洲国际,这家公司从事服装代加工,所处的行业非常普通,但它的股价却可以穿越牛熊,穿越金融危机,走出上百倍的行情。从这点可以看出,一家真正好的公司是能够穿越牛熊,申洲国际这家公司在服装代加工领域有绝对竞争力,投资这样的公司完全可以忽略大盘。


七禾网、从选股的角度来讲,终极目标是选到能够穿越牛熊,业绩持续增长的好公司?


方杭瑞:是的,从价值投资的角度来选股,第一因素就是选择好公司。而从短线交易来进行考虑,第一因素应是博弈。



七禾网25、就您看来,是择时更重要,还是选股更重要?在A股市场,能否做到有效择时?


方杭瑞:为什么价值投资难?因为坚持下来难。从价值投资的角度来讲,一定是选股更重要。


说到择时,实际上大盘难以预测,基于主观预测来做交易会很累,当行情较好的时候,仓位加上去要担心行情转差,当行情不好的时候,仓位降下去要担心行情转好。当然,不是选好公司就不需要择时,比如在八九百元买茅台,这只能算价值投机,而不能叫价值投资。从价值投资角度来考虑,选股比择时更重要。


七禾网、是不是因为择时更难,所以很多人从选股上下文章?理论上来说,选股只要肯花时间,方法正确就能选得到。而择时有很多不确定性,对人的推演能力要求更大,索罗斯就能做到择时。


方杭瑞:靠择时来做交易并且做的非常好,这个人一定有非常高的天赋,一般人是不可复制的。从价值投资角度来说,只要保持足够的耐心持有最优秀的公司,相对简单且可复制。


七禾网、也就是说,好的选股方法可以复制,好的择时方法没有天赋也没办法复制?


方杭瑞:没错,没天赋复制不了,而且就算一两年能做好择时,也很难能一辈子做的好。



其他方面


七禾网26、您是义乌人,现在不少人对民营企业比较担忧,对出口企业比较担忧,就您了解而言,义乌那边的民营企业、出口企业的经营状况如何?有没有出现大量企业亏损的情况?


方杭瑞:很多企业在说日子难过,其实还是能赚钱,日子也过得不错。我多年没有在义务市场做生意,不能很好的回答这个问题。我没有见到很多企业倒闭的现象。



七禾网27、您会看一些道家的书,就您理解而言,道家思想的精髓是什么?看道家的书,对人生和投资能起到怎样的作用?


方杭瑞:中国文化太高深,我喜欢看道德经,对这本书里面的内容只能学到皮毛。我对它非常肤浅的理解:道即规律,德即无为。简单来说就是在做事的时候遵循事物发展规律,根据规律做事情能事半功倍。做事情不要有太多功利心,不看重事情的结果,把重点放到过程中,用无为的思想来面对个人追求。



七禾网28、您在练太极拳,太极拳对一个人的身体健康和精神健康有何帮助?


方杭瑞:现在有些人把太极拳传成神话,我的师傅也说过,不要把太极拳看的太神,它其实只是一种锻炼身体的方式。如果用心去练习太极拳,对身心健康有一定好处,但没有谣传的那么神奇。



七禾网29、您是一个相对比较“静”的人,是不是“静”的人更有耐心、更理性,更容易做好投资?


方杭瑞:做交易做的好的人,既有性格开朗的,也有性格安静的,相对性格开朗好动的人来说,性格安静的人更适合做交易。我身边做交易做的好的人,性格“静”的比例高一些。



七禾网30、您在“蓝海密剑”参赛多年,请您谈谈您对这项大赛的评价和期望。


方杭瑞:投资是一件乏味的事情,面对很好机会的时候要保持理性,面对风险的时候也要保持理性。“蓝海密剑”给乏味的市场增添了几分乐趣,祝愿“蓝海密剑”越办越好。




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沈良访谈整理

2018年12月4日



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