报告导读

淘鸡量增加、雏鸡补栏减少，使得前期JD1901上涨显著。但由于短期内需求无亮点，且随着温度逐步下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。整体看来，鸡蛋现货价格上涨空间有限，激进投资者可逢高做空。

投资要点

鸡蛋

暂观望为主，激进投资者可逢高做空。

1.1.价差分析

前期老鸡集中淘汰叠加雏鸡补栏量减少，使得1月合约上涨显著，1-5价差随之扩大，目前1月合约高于5月合约560个点。

1.2.基差分析

近期鸡蛋现货价格出现小幅反弹，但需求不振的格局未改，预计现货价格上涨空间有限。目前济南现货价格低于1901合约85个点。

1.3.现货价格

随着温度逐步下降，蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端，且后期需求无亮点，因此中秋后蛋价有所下滑。但由于近期老鸡淘汰量较大，且雏鸡补栏量减少，因此蛋价出现了反弹。目前全国主产区鸡蛋均价为4.11元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

近期鸡蛋价格有所反弹，蛋鸡养殖利润随之上行，基于饲料价格的上涨以及近期需求无亮点，前期养殖户进行了集中淘鸡。但由于温度适宜，产蛋率提升且鸡蛋储存时间增长，因此后期供应量并未出现显著下滑。

（浙商期货 潜龙项目组）