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50ETF期权观察:波动率持续回落

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-09-19 11:14:27 来源:中信建投期货

沪深两市昨日迎来强势反弹,午后大基建板块全面爆发,上证指数收涨1.82%,创业板指数上涨2.04%。个股普涨,两市仅养殖板块收绿,水泥、钢铁、建材、交运等基建板块领涨。三大指数均大幅上涨,上证50指数2.45%领涨,中证500指数涨幅最低也在1.76%。期指基差走势分化,IF各合约弱于现货,IH各合约强于现货指数,IC主力合约目前仍处小幅贴水状态。期权方面,标的资产50ETF上涨2.49%收于2.513,平值隐含波动率回落明显。


期权成交量大幅攀升。当日全市场合计成交202.03万张,较上一交易日增加88.82万张。认购期权成交112.35万张,较上一交易日增加51.40万张,认沽合约总成交89.68万张,较上一交易日增加37.43万张。日成交量PCR值0.80明显减小。持仓方面,期权总持仓209.40万张,较上一交易日持仓量降低9.96万张。其中,认购合约持仓122.26万张,较上一交易日减小9.56万张,认沽合约持仓87.13万张,较上一交易日微减0.40万张。持仓量PCR值0.71小幅增大。


图为9月平值期权隐含波动率走势


昨日当月合约成交量增加64.47万张,认购增加39.06万张,认沽增加25.42万张。持仓方面,当月合约减持13.59万张,认购减持10.02万张,认沽减持3.57万张。结合当月合约各执行价数据看,认购全面减持,特别是在平值附近几档。认沽期权在2.30至2.40价位减持,在2.45及2.50价位增持。持仓结构表明,50指数支撑位上移同时,上行压力降低,指数仍有一定上行空间。


波动率方面,平值期权隐含波动率继续回落,目前已连续回落5个交易日。特别是认购期权,从前期28%回落至当前20%,降幅28.6%。认沽目前19.35%,两者与30日历史波动率20.33%相差不大。认购交投更为活跃,波动率曲线更为规则,高执行价位波动率偏高。


综合来看,建议投资者仍保持振荡思路,可逢高卖出当月虚值认购合约。 

责任编辑:唐正璐

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