设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月28日 星期四

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家 >> 专栏 >> 赵克山

赵克山:菜粕涨势难续

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-02-16 11:24:35 来源:金期投资 作者:赵克山

春节过后,受美豆上涨提振和国内饲料厂阶段补库需求旺盛影响,菜粕期货稳步走高,远月合约价格一度刷新合约高点。展望后市,南美大豆产区天气转好,减产忧虑消退,美豆出口高峰已过,美豆涨势难续,而国内港口油厂菜粕库存上升,菜粕需求暂时难以启动,菜粕期货上涨空间有限,短线有望回调。


涝灾忧虑缓解,南美丰产在望


美豆期货1月中旬和2月上旬的反弹,均是受到阿根廷大豆产区严重洪涝灾害可能引发减产利多消息的影响。但目前来看,这种担忧明显过度。1月中旬,在阿根廷中部大豆主产区,由于雨量过大,播种进度放缓,部分豆田被淹。市场预期阿根廷大豆最高减幅在10%左右,罗萨里奥谷物交易所当时预期阿根廷大豆产量仅在5290万吨。但1月下旬以来,该地区天气转晴,洪涝退去,大豆播种顺利完成。上周,罗萨里奥谷物交易所开始调高该国大豆产量,从之前预期的5290万吨上调到5440万吨。


由于播种面积增加以及天气有利,巴西大豆大幅增产,目前市场预期该国大豆产量在1.04亿—1.07亿吨,远高于去年9650万吨的水平,刷新历史最高纪录,足以弥补阿根廷减产部分。另外,由于播种期提前,该国大豆收获进度快于往年。据统计,截至2月10日,巴西大豆收割工作已完成种植面积的19%,高于去年同期的16%和五年同期均值10%的进度。其中,头号大豆产区马托格罗索州农户的收割进度遥遥领先,已完成近一半。南美大豆丰产上市,将挤占美豆出口市场,给已经在走下坡路的美豆出口雪上加霜,从而对美豆盘面施压。


菜籽库存增加,菜粕供应充足


由于港口油厂加工利润较好,近几个月油菜籽进口量明显增加,港口油厂油菜籽库存稳步攀升。虽然春节期间油厂开工率下降,但由于菜粕提货停滞,港口油厂菜粕库存同样高走。据监测,截至2月12日,华南及华东港口油厂油菜籽库存为47.35万吨,周环比增加5.05万吨,增幅为11.93%,为去年10月以来最高位;菜粕库存为6.2万吨,周环比增加0.23万吨,为去年8月以来最高位。另外,据了解,2—4月油菜籽每月买船量在42万吨,5月买船量在36万吨。在国内新菜籽上市之前,国内油菜籽供应仍较为充裕。


与此同时,由于油菜籽进口一度出现障碍,我国菜粕进口量从去年起就明显增加,而目前这种势头继续保持。据美国农业部发布的2月全球油籽市场贸易报告,在2016/2017年度一季度,中国菜粕进口量就高达15万吨,上年同期的进口量只有0.5万吨。


今年加拿大油菜籽产量预期增加,且库存充足,也为我国油菜籽、菜粕进口创造了条件。据加拿大农业及农业食品部2月初发布的首份2017/2018年度供需预测报告,2017/2018年度加拿大的油菜籽播种面积预计将达到850万公顷,高于2016/2017年度的820万公顷。油菜籽产量将达到1850万吨,略高于上年的1840万吨。截至2016年12月31日,加拿大油菜籽库存为1215.9万吨,符合市场预期。


豆菜粕价差较小,菜粕需求不旺


目前,北方大部分地区气温依旧偏低,水产养殖尚未全面开工,水产饲料需求仍处于季节性淡季,主要用于水产养殖的菜粕自然需求不振。另外,目前在华南地区,豆粕和菜粕价差仅在600—700元/吨,大幅低于去年11月的900—1000元/吨,使得菜粕性价比较低,限制菜粕在饲料配置中的使用量。


综上所述,由于阿根廷大豆产区涝灾炒作结束,南美大豆整体长势良好,丰收在望,短期内很难出现支持CBOT大豆期货持续上涨的题材。加之国内豆粕、菜粕供给充足,需求进入阶段性淡季,已经处于相对高位的菜粕期货继续上行空间有限,遇阻回调的概率较大。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计