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对话郭彦峰:期货,浓缩的人生,失败者的游戏

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-02-06 15:02:08 来源:七禾网

七禾网16、您也有交易外汇期货,国庆长假过后,人民币兑美元中间价就启动了下跌行情,不断刷新新低。请问您如何看待人民币贬值这个事件?


郭彦峰:在人民币贬值这个事件上,借用周有光老先生的一句话:要从世界看中国,不要光从中国看世界,人民币贬值对中国经济是有好处的,短期内导致资本流出,稳定汇率也会消耗外汇储备,希望不要出现短期管制过于严格,导致人民币市场化和国际化进程受阻,错失改革机会的情形。



七禾网17、您对股市有非常深入的研究,怎么样评价中国股市当前的状况?


郭彦峰:从学术上讲,衡量市场主要从流动性、波动性、定价的效率性等方面来评判,中国股市目前流动性偏低、波动性不大、定价效率低下,期指受限,是无效或低效率的市场。但每天能发行2-3只新股,且市场整体上区间波动,真正发挥了“筹资”和“锁筹”(套牢)的经济功能。 就目前股市的点位,大跌大机会,不跌机会不大,趋势性上涨行情需要与基本面共振和资金面配合。



七禾网18、您作为一名大学教师,教授的课程有《金融衍生工具》、《证券投资基金》、《金融工程》等,近期白糖与豆粕期权获批上市,就您看来为什么会选择这两个品种?它们地推出将会给金融市场带来哪些影响?


郭彦峰:首先选择这两个品种上市商品期权,主要考虑这些因素:1、流动性和波动性因素,作为标的物的豆粕期货和白糖期货合约,流动性良好,波动性较大;2、服务实体经济,豆粕是油脂油料产业链上承上启下的重要品种,豆粕衍生品是产业链上重要的避险工具,白糖是我国实体经济中非常重要的农作物,糖料种植在我国农业经济中占有重要地位,豆粕和白糖期权的推出,可以更好的为涉农主体提供更加精细化的风险管理工具3、豆粕和白糖期货国内外合约品种都非常成熟,白糖和豆粕是全球化程度很高的农产品,二者的期权在国际市场上交易已经很成熟;4、市场需求导向,由于豆粕和白糖价格波动性较大,需要相应的期权产品来对冲风险。


商品期权的推出,对金融市场的影响是多方面的:1、人才方面,国内在衍生品人才方面的储备明显不足,人才短板亟待补齐;2、有利于提升企业套期保值效果,降低避险成本;3、让专业投资者有了获取丰厚回报的机会,期权交易策略更加丰富多彩;4、提高期货市场的效率;5、加强期货市场的流动性。



七禾网19、您在课堂上教授学生关于金融衍生品的知识,那么对于普通投资者,他们在交易金融衍生品时,您有哪些建议?应该注意哪些方面?


郭彦峰:对于大多数普通投资者,我不建议参与衍生品交易,因为这是一个“失败者的游戏”,至少7成以上的人是来赔钱的。如果不是委托给专业机构操作,而是自己亲自操刀参与衍生品市场,我建议:1、先模拟交易,不要直接“许褚赤背上阵”,逐步熟悉衍生品的特性和交易策略,在模拟交易能够真正稳定赚钱了再真枪实弹参与衍生品市场;2、从小资金做起,系好安全带(设定止损),看能否渐次克服大部分的人性弱点,在心态和交易策略提升到一个高度后,再增加资金,如果一直稳定“亏钱”,要学会放弃,这个职业并不是是个人就能做的,也不是你努力就可以成功的地方;3、资金大了后要追求稳定,比如银行委外资金这一大金主,最大回撤10%可能它都难以接受,复利即暴利。


应该注意:1、中国衍生品市场最大的风险是政策风险,市场本身是最接近完全竞争市场的,但“法不禁则可为”在这个市场不一定能践行;2、教材上的东西都是让你来赔钱的,其假设太过理想化,“中国特色”才是最大变量。



七禾网20、在当前金融市场下,您觉得期货市场是否还需要增加其它新的品种,如果要增加的话,选择什么标的比较好?


郭彦峰:相对股市,商品期货市场本身是一个小众的市场,毫无疑问,创新才是发展的源动力,包括金融产品创新。我们欣喜的看到,虽2015年股灾期指受限,但品种创新的大门并没有关上,白糖和豆粕期权及其他酝酿中的新品种,将是2017年期市的焦点。期货市场要增加新品种,我最希望及早推出原油期货和碳排放权交易工具。



七禾网21、近两年来,监管层对期货市场的创新非常多,您觉得期货市场还有哪些方面需要创新?您希望未来期货市场往哪方向发展?


郭彦峰:期货市场创新是多方面的,诸如:完善市场品种体系和交易规则,增加市场广度与深度;推动场外衍生品市场建设,开展场外期权、远期、互换等场外衍生品交易;推进期货品种国际化步伐;提升中介机构的专业服务能力等等。


我最希望的是加快期货立法,尽快推出《期货法》,减少管制,或者监管有法可依,不能相机抉择,真正实现期货市场法制化、市场化、国际化,成为真正公平、公正、公开、竞争的市场,为其他资本市场如股票市场等做出表率。



七禾网22、贵公司发行的产品刚被七禾网评为了月度三星基金,就您看来,要管理好一个产品的关键是什么?


郭彦峰:我之所以选择低风险的交易模式,就是想把每一个客户或产品,变成一辈子的客户和朋友,“不亏+时间=一定盈”。如果账户出现大幅亏损,那这个账户基本从此玩完,如果账户只是收益较低,那还有东山再起的机会。因此,要管理好一只产品,关键因素在我看来就是控制好风险的前提下获得适当的绝对收益,稳定并具有可持续性,赚钱是硬道理。当然,真实、诚信、守法合规等禀赋是基础。



七禾网23、目前,您已发行了三款基金产品,您觉得私募产品跟单账户,在操作上有哪些不同?


郭彦峰:由于这三只产品有两只是结构化,因此在操作上更加审慎,是抱着必胜的信念去做的。具体操作上,交易策略跟单账户比变化不大,具有一致性,只在仓位控制上和机会选择上,相对更加保守。




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2017年2月6日

唐正璐访谈整理



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责任编辑:唐正璐
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