“私募一哥”徐翔的母亲郑素贞去年以来高调亮相资本市场，入住大恒科技(600288)，并成为赤天化(600227)和文峰股份(601010)的第二大股东以及南洋科技(002389)的第四大股东。

2014年11月24日，中国新纪元与郑素贞签署《股份转让协议》，中国新纪元将大恒科技(600288)12896万股以9.32元/股价格协议转让给郑素贞，转让价款合计1202100000元。2015年1月16日，大恒科技公布非公开发行股票预案，拟向郑素贞发行30895.9835万股，发行价为9.71元/股。待发行完成后，郑素贞将持有大恒科技总股本的58.72%。若非公开发行顺利完成，以今日收盘价36.19元计算，郑素贞浮盈达116.46亿元。

2014年12月21日，第一大股东江苏文峰集团与郑素贞签署《股份转让协议》，将其持有文峰股份(601010)11000万无限售流通股(占上市公司总股本的14.88%)以总价8.635亿元转让给郑素贞。自该公告发布后，文峰股份期间最大涨幅达500%。以今日收盘价19.79元计算(期间曾10送15派3.6)，郑素贞浮盈约48亿元。

2014年12月22日，赤天化(600227)公布规模高达26亿元的补血定增案，其中，郑素贞斥资11亿元以2.45元/股认购赤天化44897.9591万股。若定增顺利完成，以赤天化今日收盘价9.57元计算，郑素贞浮盈达31.96亿元。

2014年9月26日，南洋科技(002389)公告定增项目实施情况报告书。报告书显示，本次募集配套融资的发行底价为5.8元/股，发行价格最终确定为8.18元/股，发行数量1589.2万股，募资金额1.3亿元，发行对象最终确定为1名自然人投资者郑素贞。以南洋科技今日收盘价计算，郑素贞浮盈达1.62亿元。

综上，郑素贞投资上述四家上市公司，若上述发行能顺利实施，那么自2014年9月以来，四家上市公司为其挣得约198亿元的浮盈。有分析人士指出，郑素贞由低调向高调转变，反映了徐翔在A股的投资风格正向中长线及重仓持股演变，折射了大资管时代私募基金也在创新突围。同时，随着牛市的深入进行，上述四家公司股价也有望继续上涨，将带给徐翔家族更多财富。

泽熙涨停潮破解总舵主徐翔的选股思路

人称涨停敢死队总舵主的私募一哥徐翔一直是不少投资者致力学习模仿的榜样。其二级市场操作经常以快进快出打板著称，进出时机普通投资者难以企及，只能通过年报和季报数据来捕捉，而待数据公布，个股走势往往见到波段顶部。

一般而言，目前市场上的徐翔概念股有以下几类，最常见的一类是通过年报和季报披露的股东持股情况来进行跟踪，比如赛象科技、东方金钰、东源电器、万邦达等。

第二类是通过泽熙的席位来捕捉判断一哥的进出，比如国泰君安交易单元227002以及目前火热的中信溧阳路营业部，短线来看，上述席位往往产生一些短线牛股，但对一般投资者比较难把握。

第三类则是泽熙最新调研的上市公司，虽然调研不一定意味着买入，但调研一定程度代表一种态度，对上市公司价值的挖掘，因此泽熙调研的股票在公布后往往也能引起市场一定的反响，比如今年以来的中科金财、尔康制药、宏达高科，公布后都有市场跟风。

第四类则是通过协议转让、大宗交易、举牌等方式获得上市公司股权的股票，比如文峰股份、工大首创、美邦服饰等。比如去年9月29日，泽熙举牌美邦服饰成为公司第三大股东。

去年12月23日，文峰股份公司公告，徐翔母亲郑素贞通过协议转让方式接收大股东1.1亿无限售流通股，占公司总股本的14.88%，转让价为8.64亿元，上述交易在2015年1月15日完成。

第五类则是通过定增方式介入的上市公司，比如2014年来，泽熙通过定增介入华丽家族、华东重机、赤天化、大恒科技等公司。

举牌和协议转让等方式由于持股比例高，进行减持时往往需要事先公告，股价往往需要更高的运作空间。定增和协议转让通常具有一定的锁定期，持股比例也比较集中，因此第四类和第五类公司通常具有更大的中长线涨幅，是投资者重点把握和学习的种类。

通过分析泽熙的进出时间，我们发现，一哥偏好的股票具备以下特征：

一是总市值比较小，通常在100亿及以下，比如文峰股份进入时市值大约为65亿，华丽家族、美邦服饰约为100亿，赤天化约为30亿，华东重机也不到30亿。

二是行业多为传统行业，冷门股，进入时业绩通常比较差，比如大恒科技、华东重机、美邦服饰、赤天化的2013年净利润下滑至少都在50%以上，更具有引入外部投资者和转型的动力。

三是绝对涨幅低，比如文峰股份公告时的涨幅约为60%，美邦服饰公告时涨幅约为40%，大恒科技公告前的年内涨幅也在70%以内。

四是股权分散，大股东持股比例较低，比如工大首创，分析可能为入主后可获取更大话语权，有助于对上市公司经营的掌控。

当然仅仅依靠上述四点是不足以跟上一哥思路的，但从中我们可以看出一哥的逆向投资思路，之前网上有一篇题为《我在泽熙学到的七堂课》的系列文章，股票最精髓的，难度最大的东西可能就是市场情绪的利用和把握，徐翔每天用12个小时研究股票，成为高手，每个人需要花费的时间和摸索过程大不一样。

一季报显示，目前泽熙系目前仍坚守东方金钰，一季报退出万邦达。从2014年年报数据看，泽熙系持有的公司包括大洋电机，东方金钰，东源电器，工大首创，建研集团，康强电子，宁波联合，赛象科技，鑫龙电器。

【揭秘】泽熙投研考核体系

泽熙在今年再一次被推向风口浪尖，据格上理财数据统计，今年以来股票型私募前10名当中，泽熙投资独占5席，排名第一的泽熙三期今年已经取得173.42%的收益。如此彪悍的投资业绩背后，泽熙投资有一套对研究员神秘的考核系统，据称来自徐翔独创。这套中国最“血腥”、最赤裸裸的金钱考核体系，让公募基金经理愿意放下资金管理权，“降尊”为泽熙投资的研究员，也让不少泽熙投资研究员不堪压力，被迫走人。

 徐翔基本不会亲自调研

泽熙投资的交易指令完全由徐翔下达，其他人通过模拟盘交易。

据业内深喉介绍，徐翔这个中国最神秘的私募掌门人，一天的主要时间花在交易室内，在交易室内看股票走势及买卖点选择。

除了交易时间，其他时间徐翔都在办公室，或听人路演、或看研究报告。“每天收盘之后，基本都会有机构在办公室路演。”

“我不去调研，让我跑什么新疆、西藏，飞过去都要很长时间，我哪里有时间，他们去就行了。”徐翔指着公司研究员说。

在非交易时间，研究员可自由出入徐翔办公室荐股，并由徐翔决定是否买入。

研究员荐股时，如果徐翔感兴趣，问题很多。但如果对内容不感兴趣，徐翔一言不发，心不在焉。

在徐翔看上研究员推荐的股票后，研究员可申请去上市公司调研。

对于泽熙投资研究员来说，当徐翔决定买入该股的一瞬间，真正的考验才刚开始……

研究员模拟下单单只股票最高权限7000万元

据深喉透露，泽熙投资每年、每个季度、每月、每周会给所有研究员排名，按照以其所推荐的股票综合涨跌幅作为排名依据，排名直接和研究员的薪资、提成挂钩。

每个研究员都有一个属于自己的模拟盘。研究员通过自己的研究，可以随时对模拟盘下单，单只个股的下单金额从1000万元到5000万元不等，极个别业绩好的研究员可以放大上限至7000万元。

研究员的模拟盘由研究员自己管理。徐翔会根据研究员的模拟盘，从中来挑选一些股票进行实盘投资。他不会完全依赖研究员的模拟盘，但是对研究员的考核却和模拟盘息息相关。

从某种意义上说，泽熙投资的每个研究员都是一个模拟基金经理。研究员们也常常拿自己的模拟盘业绩和泽熙投资旗下产品业绩做对比，助理研究员通常不参与这样的“血腥考核”。

“有时研究员在弱市中选择空仓，表示以我们的能力都选不出好的股票，但是他还能选到好股，让净值高攀。”资色小雅的深喉感叹道。

研究员年收入最高或超千万

泽熙投资的产品净值一直在攀新高，但其研究员的生存环境却并不值得羡慕，他们要接受近乎血腥的量化考核。

据资色小雅多方求证，泽熙投资对研究员考核的计算公式大致为：激励收入=股票收入-个人成本-办公成本-税收;股票收入=(股票涨幅-沪深300涨幅)*下单份额，其中还要考虑胜率和投入产出比。

举个例子，比如某个股票研究员下了一份单，即买入1000万元股票，涨了50%，就是赚500万。如果同期沪深300指数没变化，就是500分，如果指数涨了20%，那就只有300分。

如果半年内研究员推荐了6只股票，有三只赚钱，胜率为50%，若三只股票赚了1000分，这半年研究员的累计分数为500分了。如果其他三只股票导致亏钱，还需要根据亏损幅度相应扣分。

“研究员还要摊薄桌椅、办公用品等固定资产的费用。如果扣除各种成本，不能赚钱，你要走人，如果排名最末，你也要走人。”

残酷的制度也有着鲜明的奖罚机制。如果推荐的大牛股帮徐翔赚了几千万，奖励个几百万给研究员个人是平常事。

过去，泽熙投资有研究员得到徐翔“打赏”的宝马汽车。据称，也有研究员按照积累的分数，不到一年收入上千万元。

不过，有个在泽熙呆了3-4年的老研究员，因为推荐了一只股票令徐翔当年亏了不少，当年的年终奖仅为5万元(资色小雅的深喉说，泽熙投资的研究员收入基本来自股票收入)。

“这就等于变相实行了末尾淘汰制。每周调研出差累死累活的，看到自己排名处于中后部，亏了拿到手的钱更少了。牺牲了那么多和家人相处的时间，结果却换来这个，很多人都选择离职，一走了之。”

“这就是一家民营企业，有着一切民营企业的优缺点。”除去泽熙投资在二级市场的投资业绩光环,市场人士如此评价对泽熙投资。