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期货中国专访孙砾:人的决策行为是可以量化的

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-01-29 08:55:56 来源:期货中国


期货中国22、2011年底,您和朋友一起创办了杭州宽巢投资管理有限公司,请问“宽巢”这两个字是什么意思?


孙砾:宽巢是QUANTS(数量化金融交易者)的谐音,同时有“宽客之巢”的意味。



期货中国23、在您的定位中,宽巢投资将打造成一个怎样的公司?


孙砾:我希望在未来的5-10年间,宽巢可以拥有多名优秀的策略师、IT人员、风控师,掌握可控的资金,参与全球市场,为投资者提供全球化的资产配置,实现扎实的、稳步的增长。



期货中国24、目前来说,宽巢的核心优势是什么?宽巢是否也存在短板?


孙砾:宽巢的核心优势在于理念和人才。我们的短板在于:需要更多的人才。



期货中国25、宽巢的员工以有丰富交易经验的居多还是新人居多?宽巢的人员选拔和培养体系是怎样的?


孙砾:宽巢目前的团队是由应届毕业生组成的,没有过任何交易经验,但有着强烈的欲望要在此行业内有所作为。我挑选人才的标准是:除了基本技能(如编程)外,必须具有对行业本身的热爱,这是唯一能让人持久并作出成绩的源动力。没有交易经验貌似是他们的弱点,但这也是他们的优势,他们会有更出色的直觉和想象力,对于我们开发多样化的策略十分有利。


我们也不排除日后会吸纳成熟的或有潜质的交易员。今年将会有一名来自英国的前高盛的数量化分析师加入我们的团队。


另外,我们有一套合理的薪酬激励体制,让每个队员能够享受他们的工作成果。



期货中国26、宽巢的策略开发流程是怎样的?在宽巢,一个好策略是如何诞生的?


孙砾:我们的开发流程是这样的:提出体系构想——原理论证——代码编写——回溯分析——多品种验证——模拟盘测试——实盘小额测试——体系上线


宽巢的工作氛围是开放的,我们提倡“证伪”而非“证实”,即设法发现体系中不合理的地方,只有不断的质疑和论证才能锤炼出优秀的体系。



期货中国27、您认为“如果一个策略能经得起随机数的检验,这个策略就是个好策略,剩下的就要靠运气了”,为什么这么说?


孙砾:1、要看体系的核心理念,任何体系的建立都是基于一系列的假设或前提,而任何前提都有一定的适用范围,那我们就要考察这个范围的合理性和它的边界。2、我们很关注最大回撤和它发生的原因。3.代码的简洁是必须的,它直接关系到执行效率。


蒙特卡罗模拟是个有趣的工具,可以用随机数生成难辨真伪的K线图。“随机”意味着不可预知和混乱,如果一个体系能够在这样的情况下保持不败,那我们就认为这个体系是强健的、适应性强的。


“靠运气”并不是一种消极的态度,“努力”是必须的,但能达到什么是老天给的,“努力”和“结果”并非线性的因果关系,很多人比马云努力,但只有一个马云。


但是有趣的是,极少有人认识到并愿意承认他们成功中的运气成份,“努力——成功”似乎是一种定式,也是大家都爱听的故事。


市场也是如此,交易者能做到的就是做足功课,为各种市场情况做好准备,让体系运行着,但市场永远不会给你任何承诺,不管是主观交易还是程序化,交易体系或方法就像一张张开的嘴,每次天上掉下来的可能是馅饼,也可能是shit,不管是什么都要吃掉。当然,交易者知道,只要时间够长,总体上馅饼的数量会远大于shit.


其实,这是一个关乎生活质量的问题,如果我认为我努力了,而去预期一个“应得”的结果,那么无论这个结果实现与否,这个过程都不会是愉悦的;如果不去预期那个“应得”,这个努力的过程会变成一种享受。



期货中国28、某些策略用了一段时间后,可能不管用了,您会如何处理这个策略?在什么情况下,您会果断淘汰某个策略?


孙砾:在宽巢,我们很注重对体系的“置信度”评价,如果体系本身是强健的,而且它是符合交易者或交易机构偏好的,那么它的“置信度”评级就会高,说明它是易执行的。也就是说,一件武器要放在适合它、喜欢它的人手里才会发挥功效,否则早晚会弃之不用。


当然,无论多精密的测试,体系上线后依然会遇到问题,我们要做的是监控、调整。我们刚刚经历了这样的情况,加入了一个相对激进的体系,盈利能力很强,但回撤幅度没有预期的理想,我们马上停掉它,调整风险/回报比后再重新上线。


体系的淘汰发生在同类型体系需要剔除效率偏低的时候。



期货中国29、某些策略需要完善和优化,但在策略的优化过程中,存在过度拟合的问题,请您谈谈过度拟合的坏处?如何减少过度拟合的发生?


孙砾:过度拟合 = 刻舟求剑


在宽巢,参数优化工具是严格禁止的,诸如神经网络之类。参数的设定是靠对市场的观察和理解得来的,需要大量的研究,哪怕是直觉得来的也比优化出来的更可以信赖。



期货中国30、期货资产管理的时代已经到来,在正规产品的运作方面,宽巢是否所有打算?


孙砾:宽巢的方向是“低风险、稳定增长”,十分符合稳健型理财产品的特点,宽巢也正在和银行、证券、信托等机构资金接洽,年内有望发出我们的第一只产品。



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沈良访谈整理

2013-1-27



七禾网期货中国注:成绩代表过去,未来充满挑战

责任编辑:翁建平
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