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期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统

最新高手视频! 七禾网 时间:2012-05-09 15:41:18 来源:期货中国


期货中国14、程序化交易讲究“不预测、有对策”,您的交易系统是否能应对任何行情?


张仲健:没有一套系统能解决所有的交易问题。如果我能开发出这样的系统。我就能富可敌国啦。



期货中国15、您在交易中仓位一般控制在多大?您如何看待重仓交易?您建议普通投资者采用多大的仓位?


张仲健:我现在是一个投机爱好者,我的过夜仓位比较低,包括对冲一般不超过50%。日内超级短线有时也会超过80%。把握不大的交易仓位要严格控制。当盲鸡行情来了,就应该放大仓位,但最好不要拼死一博。



期货中国16、2011年,程序化交易者的收益普遍下降,请问您觉得是什么原因造成的?


张仲健:模型不适应市场。


总的来说2011年的市场波动率下降,关键是年波动率收缩了,日线、周线趋势模型可能反复被打,震荡的多了趋势的少了,这是第一个。第二个,做程序化交易的人可能品种没选好,没做好组合。如果去年严格按照模型做,不管是大豆、豆油、铜、橡胶还是PTA都有较好的趋势,更不用说股指期货。包括棉花,浓汤野人去年也是先做多棉花后做空挣了大钱的。市场是给了机会,如果做得不好,肯定是品种选择、资金管理出了问题。棉花在上面一直震,当它破了26000,向下趋势就比较流畅。有些人认为从30000多跌到26000,趋势要结束了,后面就没有做。我也有个朋友本来是做程序化交易的,去年做得不好,实际上是主观交易,他认为大豆、豆油都有行情的,一直拿着多单,一路跌下来就亏了。


所有的程序化交易模型,只要优化过的都会面临失效,如果模型是好的,当模型有效的时候,可以大胆的用。也可以用二个高度相关的品种做共振。比如说豆油做日线模型,棕榈油做小时图模型,这两个模型原理要类似,波浪级别差一个等级,当两个周期一致共振的时候,你是同一个方向,当价格进入盘整,你很可能是对冲的,一个多单,一个空单。程序化要稳定收益一定要多品种多周期。去年的股指期货的行情还不错,但很多人没做,行情总是有的,关键是模型和策略没做好、品种没选好。


市场的规律是这样的,一般来说大的波动以后,波动会越来越小,如果还是用抓大趋势的模型,到这一段就肯定不适合了。平均交易周期在13以内,一般来说这种趋势模型被打的概率很大,如果平均交易在30次以上的,一般来说被打的概率比较小。现在程序化还有个问题,有些人随便拿两个指标优化一下就算模型。对指标的性质该怎么用,他没有去研究。我对很多模型都不太满意,可能我对市场看得比较多,我知道怎么样做比较好。克罗的两套系统还不错,有一套是三根均线的,当两根均线在某一根长期均线上面,两根均线金叉就进去了,突破系统也是这样,比如说55突破,当55均线和26均线是多头排列的,你为什么突破55再去做,突破19就可以做,鳄鱼法则里面就有这一条,只要AO在零轴以上,5和34周期是多头排列的,只要能量创出新高,价格创新高可以买进。能量是领先于价格的。做减法的指标是领先指标,做加法的是滞后指标。



期货中国17、任何一套固化的系统,随着市场的变化,都会钝化或失效,程序化交易者应如何保持系统的有效性?


张仲健:多开发一些模型,用模型组合与时间周期组合解决模型失效问题。也不要指望模型能给你带来暴利。



期货中国18、您说过“美国的程序化交易以高频交易为主,国内的则以趋势交易为主”,请问两个市场的程序化交易者选择不同模式的主要原因是什么?


张仲健:美国的交易者与国内的交易者有很大的区别。


美国的对冲基金比较多,小散户比较少,对冲基金各方面的优势比较明显。有些暗箱高频交易,就是知道有大单进来,先买进再卖给人家。还有种,曾经听过一个朋友说他们在美国做日经,挣了不少钱,因为他系统的算法比日本交易所发布的数据快一点点,他等于先看到后面的数据。国内的投资者一般是没有这个能力。还有一个原因,美国的交易手续费比我们便宜很多,适合做高频,而我们的手续费比较高,交易都不活跃了,高频就很难。随着国内期货市场的发展,高频交易可能会多一点。高频也没有一个很确切的定义,到底多少次算高频,国内市场结构还是个人投资者的比例比较大,境外则比较小,个人做高频比较困难,因此国内做趋势的比较多。当然,外盘也不能说没有做趋势的。我记得有一次美国的棉花涨停板,就是因为破了前两天K线的高点,结果止损盘打到涨停板。基金资金量比较大,做趋势模型进去会很困难。做趋势模型,一般来说是趋势跟踪,当你能改变趋势,你这个模型还叫趋势模型吗?当市场容量有限,用趋势模型就很困难。有个方法叫奇克交易法的,它的触发点比关键点位差一二个价位,然后用它的触发去触发别人的模型。你用关键点位触发有时候滑点比较大,我为什么不在关键点位下面一个点就触发,这样滑点就比较小了。这里有好多技术问题,有人说趋势触发就是一个点,因为量小大家都去触发这个点,秒杀行情就出现了。如果是这种行情,不到一个点或几个点就触发,行情也会这么走,那为什么不早一点,我主动去触发它呢?至少我能把手续费挣出来。



期货中国:国内6月1号以后都要降手续费,降1/4到1/3左右,您觉得高频交易在国内有没发展空间呢?


张仲健:发展空间总是有的,但是好不好很难说,有很多主张做高频交易的多半是期货公司,这和它的利益有关,频率高手续费也就多了。但我认为一般的投资者做高频要慎重一点,第一网络是不是有延时,第二数据发布有没有延时,这里面有好多问题需要解决。当然,新的东西都可以用小资金尝试,不行就输点钱嘛。


降手续费总是个好事情,包括之前我参加中国证监会的座谈会,我就极力跟他们说手续费太贵,不能随便往上调,要调也要经过价格听证会。我去开座谈会,我说今天既然来了就要帮投资者争取点利益,我说交易费用跟合约大小没有关系,和交易次数有关,所以收费应该是定量的,如果还是按成交额比例收,股指期货到两万点,你怎么收?这次白银的合约做得小了。我也提出贵金属应该24小时交易,怎么拿定价权,最专业的人做铜不一定最关注伦敦铜,而是看美国铜,全球的对冲基金美国最大,包括浓汤野人也是这么说的,最专业的应该看COMEX铜,虽然量不是很大,但是它代表专业的机构的行为,过去研究伦敦铜是研究内盘而不是亚洲电子盘。




期货中国19、您觉得中国期货市场的程序化交易目前处在怎样的发展阶段?后续还有没有发展空间?发展空间有多大?


张仲健:这个问题我没做过市场调研,没有发言权。发展空间一定会有,而且很大



期货中国20、您如何看待短期赚大钱的交易方法和交易者?看到身边的一些朋友短期赚了大钱,您会不会眼红?


张仲健:这个市场明星很多,寿星不多。能挣大钱是他们的福气,我不会眼红。各人头上一片天。



期货中国21、您觉得一个投资者坚持做程序化交易,多少年可以获得小成就?多少年可以获得大成就?


张仲健:这个问题很复杂。时间太短不能说明问题。人的天分也不同啊。还是要多学习多实践。



尾声:


我即使不做交易,每天都要看盘七八个小时。我出去讲课,会讲什么地方进场,什么地方出场,什么时候止损,而一般人不会跟你讲这么仔细。真正的看盘高手,给你个图表,你把你的系统放上去,10秒钟你就能做交易,然后检验对与不对。


到了这个年纪,我已经是把交易当做一种爱好。我认为在这个市场上的成功有几类,一类是暴发性的;还有一类是实现财务自由的,什么叫财务自由,比如有个30-50万,从市场上每个月拿份工资。我觉得做期货可以当作一门职业,不帮别人操盘也行,有个50万,像上海这种水平,一年20%的收益就是10万,又不需要交个人所得税,等于说拿份工资,如果能做到50%,那就很好了,30%留着,20%生活,然后每年30%的复利往上走。当然,像汪斌这样的高收益是有天赋,不是所有的人都能达到他这样的水平。我曾经想过帮助汶川那些脑子不坏手不坏的人成为职业操盘手,后来我去北川看,据说这批人政府已经养掉了,本来如果政府不管的话,可以组建一个基金一人50万,教他们做交易,盈利了让他们去生活。


这个市场如果老老实实做交易肯定能盈利的就怕随便乱做。现在的市场有点急功近利。做股票的不管市场给不给机会每年不能翻番就不是高手。做期货的一年没有5-8倍也不是高手。至于鳄鱼法则成不成,反正有成功的也有失败的,失败的人肯定是没有严格按照规则操作,当然鳄鱼也不是没有缺点,它买进去之后有太多的加仓,这里每次加了多少资金、资金不是无限的、一个回调资金会不会产生问题等都需要解决。我认为鳄鱼跟海龟结合起来比较好。今天聊的主要是我理解的交易本质,以及我对市场的看法。




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主持:沈良  录音整理:翁建平

2012-5-5


七禾网期货中国注:成绩代表过去,未来充满挑战



责任编辑:翁建平
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